北半球逐渐进入冬季，天然气的消费也逐渐进入高峰期，但天然气的走势和以往同时期相比显得较为疲软。10月30日天然气现货价格到达3.95美元的年内高点后急转直下。国内液化天然气进入11月行情也开始向下，从月初开始呈连续下行走势，19日下跌2.66%，从目前的数据发现，国内液化天然气开启下行通道。天然气价格短线走弱很大程度上是受需求不足的拖累，受疫情影响，需求明显放缓，而供应端相对产能过剩。

 

疫情严重 经济衰退

IMF最新的《世界经济展望报告》中说，受疫情影响全球经济不容乐观，目前为止，各经济体发布的国内生产总值和通胀数据表明全球经济活动不及预期。同时预计2020年世界经济将萎缩4.4%，发达经济体将萎缩5.8%，新兴市场和发展中经济体经济将萎缩3.3%。其中，美国经济将萎缩4.3%，欧元区经济将萎缩8.3%，日本经济将萎缩5.3%，印度经济将萎缩10.3%。只有中国预计将增长1.9%。

俄审计署在2020-2023年宏观经济预测中预测世界经济或将出现80年来最严重的衰退，主要经济体经济的衰退将严重拖累原油天然气等大宗商品的消费。世界天然气最大消费国美国的PPI和CPI从六月以来一路下行，其中PPI从6月的0.6一路下滑到10月的0.3。CPI从6月的0.6也下滑至10月的0。

 

库存高企 消费不足

据美国至11月13日当周EIA天然气库存数据显示，美国天然气库存在本统计周期大幅增加310亿立方英尺，连续三周录得库存增加，这也和天然气价格从10月30日急转直下相吻合。除了10月30日的天然气库存减少意外，今年三季度的天然气库存一直呈增加状态，高企的库存是天然气价格上行的严重隐患，在库存和需求走向平衡之前，天然气价格难有好的表现。

库存高企，但有效需求也严重不足，供需错配严重制约当前天然气价格走势。据国际能源署（IEA）最新报告显示，2020年全球天然气需求将出现创纪录降幅，今年全球天然气有效需求将下降3%，即下降1200亿立方米，是有史以来降幅最大的一年，整体降幅是上次金融危机以来的两倍。欧洲、北美、亚洲和欧亚大陆的主要天然气消费市场降幅最大，这些市场将占今年天然气消耗损失的75%左右。

 

供大于求 平衡难现

11月11日美国EIA短期能源报告显示，预计2020年美国天然气消费量为836.8亿立方英尺/日，预计2020年美国天然气产量为909.9亿立方英尺/日，美国天然气日均产量高于需求近73.1亿立方英尺，美国的天然气供过于求是目前全球天然气供求局面的缩影。

据Rystad Energy预测，2020年天然气总产量将从去年的4,069 Bcm下降到3,962 Bcm，

降幅约2.6%。受疫情影响，2020年全球天然气需求量也下调至3,883 Bcm，也就意味着目前的天然气供应依然高于实际需求，鉴于目前日益严重的疫情，有效需求可能进一步降低，供大于求的现状可能进一步恶化，供求平衡可能在疫苗大量投入实际应用后出现。

 

环保加码 天然气再受挫

据路透社报道，欧盟正在计划起草“可持续”投资法规，要求天然气相关项目必须满足二氧化碳以及甲烷等温室气体的排放规定，否则将不再被纳入“可持续”投资范围。作为世界最大天然气进口区域，欧盟此举很可能降低天然气在一次消费能源体系中的地位。欧盟对环保的加码可能使得天然气消耗大户—天然气发电厂融资变得困难，进而使得天然气消费量下降，短期内加剧世界天然气供需矛盾，进一步施压天然气价格。

2020年世界经济最大的不确定性因素是疫情，疫情连锁下天然气有效需求严重不足，供过于求，是制约天然气价格走强的重要因素。技术面上短期天然气价格可能会引来一波反弹但下行趋势可能已经形成，天然气价格短线有望试探2.45一线。

 

 

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