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【外汇专题】大选落幕利空出尽 美元多头或迎反扑

【外汇专题】大选落幕利空出尽 美元多头或迎反扑

2021-01-12

旧的一年过去,新的一年到来,金融市场风云变幻,谁也没有想到美元一但弱起来,可以整整跌一年,而且这种下跌的预期随着疫情的加重远未结束。但随着美国大选的落幕,近期市场出现了不同的声音,美元或将迎来利好支撑。

 

远近端风险不可忽略 警惕美元大幅反弹

对于2020年美元在美联储大规模放水之后迅速开启下跌的态势,目前饱受新冠疫情肆虐的美国,执政者手上可以使用的手段已经逐渐减少,美联储在已经零利率的情况下除了继续购买债券以外只剩下负利率一条路,在这种情况下投资者需要关注两个风险。

图示:美联储资产负债表大幅上升

第一个是远端风险,美国大选落幕参众两院同时落入民主党手中,而明年即将上台的鲍威尔——耶伦组合,投资者需要拭目以待,即美联储加上美财政部共同宽松拉动就业和通胀,这是贯穿2021年美元的整条脉络。第二个是近端风险,拜登上台之后,必然会在防控疫情上采取措施,市场会不会对此有所预期,另外新冠病毒变异之后,欧洲疫情势必会加重,这会给目前上涨的欧元带来压力,因此即便我们是非常看好美元下跌,但也不得不防美元可能在第一季度迎来大幅反弹,从汇率上来看,美元若反弹不排除会从89到92甚至到时94.60。

 

国际支付占比欧元超过美元

SWIFT公开的数据显示,2020年10月份,欧元在国际支付市场所占比例升至37.82%,而美元所占份额降至37.64%。此前,在国际支付市场中,美元所占的市场份额长期领先包括欧元在内其他货币,稳居世界第一名。从这里反应出市场对欧元的需求要远超美元,这也是欧元近期连破新高的重要推动力。

虽然市场长期看好欧元上涨,但是欧盟的疫苗推广进展特别缓慢,法国到1月4日为止接种的疫苗不到1000剂,免疫瓶颈可能会在2021年年初令投资者对欧元感到担忧。此外疫情的加重可能给欧元区经济带来更多结构性损害。从汇率上来看不排除欧元会从1.23500跌回1.17000。

 

得益于黑色金属价格上涨 澳元已现泡沫

自7月份以来澳元开启了一波大幅上涨的趋势,这主要得益于亚太地区疫情防控总体上做得比较好,其中作为铁矿石消费地区,由于疫情防控得力,经济V型反转,导致以铁矿石为代表的价格出现大幅上涨,澳元获得利好支撑而走强。

但泡沫也相应的出现,首先由于过于依赖服务业和出口原材料的经济输入,澳大利亚的经济遭遇重创之后一直没能回暖,2020年按照预估,澳大利亚的经济会出现5%左右的衰退。这样的经济表现,显然不足以支撑澳元出现如此大的涨幅。另外由于澳大利亚对中国错误的政策,导致现在澳大利亚的出口正受到中国的全面反制措施,考虑到中国是澳大利亚出口近1/3主要收入来源,如此大的出口下滑理应造成澳元的进一步贬值而不是升值。所以不排除澳元会从高位0.78200跌回0.70000。

 

非美货币的春天或将暂停

综上所述,市场普遍预计2021年美元还将迎来下跌,但尽管非常看好,投资者也需要预防远近两端的风险,同时由于欧洲疫苗推行缓慢,也会令投资者失去信心,反而对民主党持政的美国重燃希望,因此非美货币将有可能遭到美元压制。

 

 

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