随着九月中旬美联储议息会议临近，全球资本市场再次将目光聚焦于美联储。近期美股在多空因素交织下呈现强势震荡格局，核心动因直接指向市场对九月加息概率的重新定价，以及美联储内部围绕通胀水平的激烈博弈。

加息概率上升

从近期市场定价来看，九月加息预期正经历剧烈波动。美联储主席凯文·沃什在央行年会发表鹰派讲话后，市场对九月加息概率的押注一度飙升至68%。随后公布的8月就业数据表现亮眼，就业市场彰显出经济活力，意味着美联储无需在保就业上投入更多精力，可以更加专注于控制通胀，这也是加息概率始终在60%左右反复波动的主要原因。9月10日PPI数据公布后，加息概率进一步上涨至70%以上。在高加息预期的压制下，美债市场承压明显，这正是近期美债收益率持续上行的主要原因。

沃什的表态是美联储内部这场博弈的风向标。他在年会上明确将稳定物价放在政策关注的绝对核心位置，并重申2%的核心通胀目标是硬性要求。他同时指出当前通胀数据仍令人担忧，若核心通胀未能以足够快的速度向目标靠拢，美联储仍有采取政策的必要。更为关键的是，沃什主张减少前瞻指引，拒绝提前承诺利率路径，要求市场根据基本面数据自行定价。这直接重塑了市场对美联储通胀管控的预期，而美股也因此在估值承压与盈利韧性之间展开了激烈拉锯。

美联储内部仍有分歧

目前美联储内部尚未形成统一的加息共识，官员们的表态呈现出罕见分歧。一方面，哈马克和施密德等官员立场鲜明，认为当前3.50%—3.75%的政策利率尚未对经济形成明显限制，主张立即采取行动以遏制通胀失控的风险；另一方面，巴尔金等官员则倾向于维持利率不变，认为已经出现部分通胀缓解的证据。当前12位票委中，形成了6票赞成维持利率不变、5票赞同加息、1票未表态的分裂格局。当前的通胀水平确实处于十字路口：尽管7月整体通胀率回落至3.4%，但核心PCE仍高达3.3%，且核心物价中涨幅超过3%的商品占比达到54%，远高于疫情前水平。更令美联储警惕的是外部变量的冲击：中东局势升级推动国际油价重返90美元上方，这不仅直接加剧了能源端的通胀压力，还可能通过供应链传导至核心商品和服务领域。

对于美股而言，受加息预期影响，三大股指呈现短期下跌、长期上涨的走势。尽管高利率预期压制了市场整体估值，但美国经济展现出的韧性为盈利端提供了支撑。当前股市正在对短期紧缩预期展开博弈，即使九月加息落地，只要后续通胀水平没有大幅上行，加息对市场的冲击可能有限；反之，若通胀数据仍处在高位，长端美债收益率的失控将引发美股新一轮抛售。

百利好特约投资策略师麦东认为，九月决议前夕，美股的震荡不仅是资金层面的博弈，更是对美联储政策独立性与通胀管控能力的终极测试。在沃什的鹰派政策基调与复杂的经济现实之间，市场正在重新寻找均衡点。

从纳指的技术面来看，周线级别，价格在28200-29800区间高位震荡，近期价格呈现无规则震荡走势，中期来看市场仍将在28000以上维持强势盘整。

重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

本文出自百利好 转载请注明