9月16日美联储全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间抬升至3.75%-4.00%，这是美联储自2023年7月以来首次加息；点阵图进一步显示，18位官员中有16位预计年内至少还会再加一次息。加息靴子落地后，美股并未像市场担忧的那样崩塌——9月22日纳指逆势收涨0.45%，创下历史新高，标普500距离历史高点仅一步之遥，道指则守住51800点上方。多头用“利空出尽”四个字，撑住了这轮逆风上涨。

加息利空已被充分消化

美股对加息的反应具有显著的前置性特征：在加息落地前，市场已经通过前期下跌充分定价了悲观预期；当加息幅度符合市场预期、政策路径清晰之后，不确定性消除反而会触发修复性反弹。更重要的是，新任美联储主席沃什将此次加息定性为“撤除部分宽松”，而非开启长期紧缩周期。虽然点阵图中值暗示年底前可能还有一次25个基点加息，但投资者已将此次加息视为一次性政策调整，而非趋势性收紧。

历史数据也印证了这一规律：自1950年代以来美联储经历的12个加息周期中，有11次股市取得正回报，平均年化涨幅为9%。唯一出现负回报的1972-1974年周期，是经济衰退导致企业利润下滑所致。数据显示，首次加息后12个月，标普500指数平均回报率可达9%，除2022年外，其余周期均录得正收益。

盈利才是最强支撑

百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，真正支撑市场的是基本面，而非情绪。投行高盛测算，标普500在2026年每股盈利有望达到340美元，在高基数基础上同比大增24%，2027年将进一步升至385美元。杰富瑞更为乐观，预计标普500将在2026年底冲击8000点，2027年触及9000点，这一判断建立在该指数盈利增长超过历史平均水平两倍以上的假设之上。

美股盈利效应最突出的板块是AI。今年第二季度，标普500指数EPS同比名义增速高达45%，为2021年以来最快增速之一，AI基础设施相关企业贡献了同期标普500约三分之一的EPS增长。展望今年下半年至2027年，该板块预计将贡献超半数的盈利增量。以龙头英伟达为例，英伟达2027财年第二季度数据中心收入达890亿美元，同比增长117%，经营活动现金流高达1027亿美元。其资本开支也从上一财年的34亿美元跃升至61亿美元，增幅近八成，反映出供给端仍在加速扩产。

值得注意的是，高盛指出远期市盈率已从年初的22倍回落至19倍，说明利率层面的压力已经通过估值压缩体现完毕，而盈利预期仍在上调。这也是部分投行判断，只要加息属于“撤回保险式降息”的浅度周期、企业盈利保持强劲、中东局势不进一步失控，股票市场仍有能力消化利率与长端收益率双重上升压力的原因。

技术面上，道琼斯日线均线呈空头发散，形成ABC下降调整结构的概率较大，可关注上方52910一线的压力。纳斯达克日线形成上升中继形态，但短线面临前期高点压制，存在回调需求，可关注下方29000一线的支撑。标普日线形成上升三角形，若守住7560一线则很可能创出新高。

重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

本文出自百利好 转载请注明