进入十月，海外市场的主线逻辑十分清晰：美联储10月加息概率迅速回落，与9月底相比，市场对进一步加息的预期已明显减弱，政策不确定性有所缓和。叠加纳斯达克指数持续走强、刷新历史新高，AI题材再度获得资金炒作，大型科技公司市值持续抬升，多重因素共同支撑美股维持强势格局。

非农就业锐减

10月2日公布的美国9月新增非农就业仅2.9万人，远低于市场预期的9万人；7月、8月的就业数据合计下修约6万个岗位，其中8月从初值16.2万人下修至13.3万人，失业率升至4.2%。再加上8月核心PCE数据小幅下修，市场对通胀再度失控的担忧有所缓解。近期美联储官员中，纽约联储主席威廉姆斯、美联储副主席杰斐逊等人纷纷释放出不必急于加息的信号，进一步削弱了市场对10月加息的押注。据CME“美联储观察”数据，10月加息概率已从9月底的约70%降至20%左右，12月是否再次加息成为市场新的博弈焦点。

加息预期降温直接改善了风险资产的市场情绪。十一假期期间，纳斯达克指数累计上涨约2%，刷新历史新高，标普500指数也延续强势表现。更值得关注的是，此轮美股上涨并非全面普涨，涨幅高度集中于少数科技龙头企业，英伟达股价再度刷新历史新高，特斯拉、谷歌、Meta等AI相关标的同步走强。资金追捧科技股主要有两点原因：一方面，AI领域的资本开支仍在扩张，数据中心、芯片、电力与软件产业链仍被市场视作高增长方向；另一方面，在长端美债收益率维持高位的背景下，投资者更倾向于将资金集中配置在盈利确定性更强的头部公司。

AI泡沫重回讨论视野

此轮美股上涨也让AI泡沫的话题重新回到市场讨论中心。不少投行认为，当前AI投资越来越依赖债务融资，若利率持续上升，其资本开支扩张的可持续性将面临考验。目前市场广度已经降至近年来低位，尽管标普500指数接近历史高位，但大多数个股的表现明显落后于指数。这意味着，本轮美股强势仍由少数科技巨头支撑，指数层面的新高并不代表整体市场健康。从交易逻辑来看，只要AI的盈利预期未被证伪、科技龙头的财报持续兑现高增长预期，资金抱团科技股的格局就可能延续。即将开启的三季度财报季，将成为这一逻辑的关键验证窗口。

百利好特约智昇研究投资策略师麦东认为，10月加息预期降温为美股提供了短期支撑，AI主题重新活跃进一步强化了科技股领涨的格局。需要注意的是，当前美股的强势具有明显的结构性特征：指数创新高的背后，市场分化、估值集中与高利率环境仍是需要警惕的潜在风险。对于后续走势而言，美联储12月的政策路径、长端美债收益率变化以及科技巨头的财报表现，将是决定美股能否延续强势的关键变量。

以纳指为例，从技术面来看，周线级别价格在30000点以上高位运行，近期呈现强势上涨格局，中期来看市场仍将在29500点以上维持强势运行。

重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

本文出自百利好 转载请注明