金融震荡期

经过8及9月份环球股市的震荡後，环球金融前景更加不明朗。由环球股市丶汇市丶商品市场以香港房地产均有可能发展至逆转的阶段。随着美国的收紧货币政策的启动，环球经济前景更加不稳定，其中新兴市场经济很大机会将会受到进一步的考验，不同的国家已经作出经济压力增大的准备。这样将会令第四季的金融市场更加波动。

环球股市将会进入震荡期，虽然8月时环球股市急跌後在9月份出现回稳的情况，但是在环球经济仍然处於不协调状态的情况下，美国开始加息只对环球资产市场构成新一轮的震荡。同时，美国加息亦意味着美国经济增长步伐未来亦很大机会减慢。这将会对欧美股市构成一定压力。至於新兴市场，虽然资产市场已经出现明显的调整，但是资金外流仍会对其资产构成压力。同时个别地区(如巴西)评级被下调有可能加剧新兴市场资金外流，可以预期新兴市场股市在第四季仍然存在进一步下跌的风险。

股市不稳提振避险需求。既然环球在第四季存在不稳定的可能，这样是会对避险资产构成支持。这样有可能改善黄金的走势。可是，由於避险而引发对黄金的需求通常只是短期现象，这并不能扭转由於美国加息及投资需求回落所构成大型调整走势。至於美元方面，避险气氛仍然是不利美元。美国加息虽然对美元构成支持，但是由於加息而引致资产市场不稳定将会抑压美元的升势。因此美元再次出现显着上升的可能不大，相反避险货币(如日圆丶欧元及瑞士法郎)有可能明显受惠。

经济环境及供应过剩仍然不利油价。虽然油价在8月出现明显的反弹，但是实际客观环境并没有出现明显的改善，更甚的是美国加息及新兴市场经济前景将仍会对油价构成压力。因此，虽然有报告预期明年石油的供求情况会有所改善，但是第四季的情况并不乐观，未来油价仍然有机会进一步下跌。

总括而言，环球金融市场在第四季仍然存在很多不明朗因素，再次出现震荡的可能甚高。这样的情况有可能持续至明年。