近日金价从1906美元的高点回落逾50美元，特别是小周期的破位动作可能打击了多头信心，但疫情的风云突变，再次让市场的神经紧绷。疫苗副作用大、病毒变异、传播加速等，让市场的避险情绪逐渐升温，在避险情绪推动下金价可能再创新高，因抗疫而推出的货币政策也是金价走高的另一大助力点。

疫情再次恶化 恐慌情绪走高

2020年世界最大的不确定性因素是疫情，货币政策、资产价格走势等都围绕着疫情波动，而疫苗又被市场认为是战胜疫情的终极武器。12月13日投入使用的辉瑞疫苗被美国多州报告有不良反应，美国食品和药物管理局已经介入调查，该消息瞬间引爆市场情绪，12月21日VIX恐慌指数上涨31.99%报28.47，创今年6月11以来新高。金价跳空高开，一度突破1900美元重要关口。疫苗问题可能会引发市场对疫苗安全性的忧虑，甚至可能让欧美的反疫苗运动再次高涨，这将给后期的疫苗接种工作带来极大障碍，也增加了抗疫难度。

12月17日法国总统马克龙确诊感染新冠病毒，同时英国发现新冠病毒变异，感染性比原病毒提高70%，受此影响，欧洲疫情调控再次升级，伦敦正式封城，多国关闭与英国的交通连接，目前欧洲已经采取统一行动共同应对疫情，封锁可能使得欧洲前期脆弱的复苏势头付诸东流。若欧洲封锁延长，今年欧洲经济可能在预期-7.3%的基础上进一步走坏。回顾上半年的黄金牛市，历史可能再次重演。

疫苗政治化 分配暗藏隐忧

截至北京时间12月23日晚，全球新冠累计感染76,858,506人。其中美国累计感染17,895,109人，12月23日新增182,819人。印度累计感染10,099,066人，12月23日新增感染23,950人。12月23日，英国新增感染人数全球第二，新增36,803人，除亚洲外的主要经济体都已沦为重灾区。

目前新冠疫苗已经投入使用，但随之而来的是疫苗分配不公平带来的隐患。据最新消息，已有72亿剂新冠疫苗被认购，还有 24 亿剂正在谈判或者为扩大订单预留，在已经确认的认购名单中，高收入国家认购39亿剂，占总订单的一半，中等收入国家10 亿剂，中低收入国家 16 亿剂。一方面疫苗缺口较大，另一方面中低收入国家很多未被疫苗覆盖，风险敞口依旧很大。在经济全球化的今天，全球作为一个防疫整体，很有可能出现木桶效应，未被疫苗覆盖的中低收入国家也许会成为最短的那块板，甚至导致全球抗疫失败。所以市场的避险情绪可能会继续走高，在避险情绪支配下，黄金难有大的回落。

货币宽松扩大 通胀或在路上

12月21日晚，美国国会通过最新的纾困法案，包括9000亿美元的新冠肺炎疫情救助法案，以及1.4万亿美元用于2021年度的政府财政基金，这也标志着新一轮的货币宽松正式开启。民调显示美国民众对600美元的个人救济不满，特朗普认为个人救济额度应该由600美元上升到2000美元，同时拒签该法案。美国两党也开始就纾困法案扩大展开磋商。从目前的信息来看，美国新一轮的量化宽松可能会超出市场预期。为防止美国剪羊毛和输入性通胀，其他国家央行的放水动作也可能加大，这将进一步推高全球债务上限，进而带动通胀上升。据美国国际金融研讨所统计，全球债务总额已超过272万亿美元，年末可能达到277万亿美元。普林斯顿大学经济政策研究中心高级研究学者杜雷认为明年将是通货膨胀的一年，预计2021年美国二季度的核心PCE会超过2%，年化核心PCE会高于2020年。美联储在会议纪要中预测，2021年通胀会维持在1.5%-1.8%之间，随着需求回升，通胀可能还会进一步上行。在通胀预期走高情况下，近期已有大量资金涌入抗通膨的金融商品。

有避险和通胀两大因素的支撑，金价将继续走高。技术面上，日线均线多头排列，金价维持震荡上行，每次回落均有较强的接盘出现，周线级别金价三连阳，中期金价或创新高，很有可能突破前期1906美元高点。

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