自7月6日原油涨至76.956美元后价格一泻千里，最大跌幅超过20%，尽管美国API和EIA库存数据接连下降，但原油技术面上高低点依次下行，多头反抗乏力。9月2日欧佩克+会议后，原油的基本面已基本改变，消费能力下降已经成为大概率事件，随着美国从飓风艾达的影响中逐渐恢复，短期支撑油价上行的利多因素也逐渐消耗殆尽。

欧佩克产能增加 供需矛盾或凸显

9月2日，OPEC+决定继续施行7月达成的逐步增产方案，按计划增产40万桶/日。产油国组织也保持了相当的谨慎，并没有进一步扩大产能的计划，但诡异的是头号产油国--沙特在近日宣布，将10月份对亚洲客户的所有等级原油官方售价(OSP)下调至少每桶1美元，目前亚洲大多数国家都在抗击疫情，这或许说明沙特对于世界的原油需求并不像声明中那样乐观，并用实际行动力争更多份额。

2021年8月中国进口原油1049万桶/日，仍低于2020年8月的1118万桶/日。2021年1至8月份，中国原油进口量达到3.4636亿吨，约1040万桶/日，比去年同期下降5.7%。同时截至9月3日当周，美国海湾沿岸商业原油进口跌至2020年8月以来的最低水平，仅仅为581万桶/日，较前一周减少53万桶/日。在经济复苏的大背景下，世界两大原油消费国进口却出现了下降的迹象，这和前期IEA的悲观展望几乎一致，供应已经有过剩的迹象了。

消费旺季尾声 价格前景悲观

进入9月，美国出行高峰期即将结束，汽油消费也将逐渐下滑，美国的炼油厂也将逐渐进入秋季大修模式，原油现货市场即将迎来库存增加阶段，原油衍生品市场将进行艰难的价格调整。9月1日发布的API汽油库存大幅增加271.1万桶，EIA汽油库存也由前值的-224.1万桶上升至129万桶。9月3日发布的美国当周EIA精炼厂设备利用率也由前值的91.3%下降至81.9%。这些迹象或许说明美国原油消费旺季已经接近尾声，消费乏力将拖累油价。

截至9月6日，美国全国普通汽油平均价格已经上涨至3.188美元/加仑，为2014年以来的最高水平，而对应的美国消费者信心指数也由4月底的88.3一路下滑至当前的70.3。很明显油价大幅上行限制了原油消费能力的扩大，进而形成恶性循环，所以对于油价的抑制也被美国政府提上了日程。

油价推高通胀 美国积极施压

美国CPI与核心PCE已经连续多个月超过货币政策的目标通胀水平，二季度核心PCE物价指数年化季率修正值为6.1%，为1983年以来的最高水平。美国银行的持久通胀指标（PIM）显示，数值从5月份的37飙升至6月份的75，持续性通胀升高。为应对通胀，打压油价是美国政府不多的选项之一。

美国与OPEC+成员国就竞争性市场在定价中的重要性进行磋商，美国认为竞争激烈的能源市场将确保可靠和稳定的能源供应，产油国联盟必须采取更多措施支持复苏。并想方设法增加原油市场的供给，并开始出售2000万桶战略储备原油。美国握有大宗商品定价权，油价若上行必定阻力重重。

技术面上，油价反弹大概率接近尾声，价格面临70.5-71美元的重要压力，指标上也呈现超买迹象，油价已经重回下跌趋势，短期有望试探下方66美元一线的支撑。

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