能源危机后期 天然气供给改善

过去两年全球前三大天然气生产国分别是美国、俄罗斯和伊朗。美国方面自页岩气革命以来，天然气产量以及出口量飙升，其产量占总产量比例从2000年的31%上升至2020年的86%，并且在2019年产量达到9300亿立方米，并且维持在高位。俄罗斯是仅次于美国的全球第二大天然气生产国，其天然气产量在2019年达到6790亿立方米的历史高点，之后同样维持在高位。

短期来看，2021年全球天然气年供应量有所上升。去年前9个月天然气总产量为3.2万亿立方米，比前年增加了1100亿立方米，其中美国和俄罗斯的天然气产量分别达到686890.4和4987.3亿立方米，均超过前年同时期水平，暗示在能源危机之后，全球天然气产量明显上涨，短期将不利于天然气价格进一步上行。

极端天然好转 天然气需求降温

去年东北亚地区出现低温寒潮事件，欧洲同样在今年迎来了2013年以来最寒冷的春天，同时风力不足增加了天然气发电需求，此外，今年多地干旱导致水力发电资源较为丰富的土耳其、南美等国家和地区的天然气需求增加，也就是说过去一年，全球多个国家和地区几乎同时爆发的极端天气，不管在取暖或发电等方面都提振天然气的需求，推动天然气价格走强。

展望后市，极端天气扰动因素逐步减弱，以欧洲为代表的地区需求逐步放缓；美国产量逐步恢复，叠加美国天然气新增液化产能势头强劲，俄罗斯北溪二号有望在明年开通，天然气市场在能源危机中呈现的供应缺口，将逐步缩小甚至重回供应过剩状态，国际天然气价格短期总体将呈现震荡回落趋势。

碳中和步伐加快 天然气价格中期可期

全球目前有超过130个国家和地区提出了零碳和碳中和的气候目标，欧盟加快碳减排步伐，计划在2030年将温室气体下降至55%，多个国家明确提出煤电的退出时间，这将在中期推进科技创新，提振天然气需求质的飞跃。

极端天气可能成为干扰天然气需求的中长期变量。全球气候变暖导致地球西风带风速变慢同时方向紊乱，极端天气频发会增加取暖降温等用能需求，而风速减弱将对风力发电等可再生能源供应产生负面影响，二者共同作用将会导致全球能源需求波动，在可再生能源无法提供稳定性以及煤炭、石油等化石能源被逐步淘汰的背景下，对于天然气等过渡能源的需求将会增加，故天然气价格从中期来看仍然值得期待。

技术面看，周线上看，行情从去年高位回落进入技术性熊市，显示短期行情偏弱势，日线上，20日均线拐头向下，显示短期空头行情仍将主导行情，叠加今年夏季消费淡季即将到来，天然气价格进一步下行的机会较大，今年年中或将挑战下方3美元关口。

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