本周一，第15届欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会（JMMC）会议开幕式顺利举行，千呼万唤始出来，期待了几个月的减产讨论终于迎来了即将落地的声音。就在欧佩克会议展开前夕，俄罗斯与沙特纷纷表态支持至少延长减产6个月，这使得即将举行的欧佩克+大会也变得似乎没有多大悬念。对于此次讨论减产的结果，个人觉得无需做过多猜测，事实上也无从猜测，若猜测真的有意义，那欧佩克+的讨论也就没有意义。

所以说，我们只能跳出这个结果来观察它可能带来的影响：首先，当前因各产油国组织连续的延续减产言论，市场对于减产延续的预期已经处于一个相对高的状态，倘若大会未通过延长减产的决定，油价短期或将再次陷入下行的泥潭。其次，若延长决定最终通过，油价在短期将大概率继续受到推升，不过其动能的延续需密切关注产油国组织后序的减产执行情况。最后，在全球宽松预期愈渐突显之下，延续减产将成为油价技术面的转折点，此举或为后市进一步拉升奠定基石。

延续减产只是镇痛剂 宽松政策才是续命丸

近几十年来，在经历了经济危机以及各种战争动乱的情况下，欧佩克都至少能产出30%的世界原油。但彭博社数据指出，倘若此次减产延续至明年年初，欧佩克在石油市场的份额或降至30％以下，为1991年以来首次。早在年初我们就谈到过减产这个问题，这种通过主动出让自身市场份额的“自杀方式”并不是一个支撑油价的权宜之策，而是一个无奈的选择，但凡能让产油国组织摆脱这种可能，那成员国之间将举双手赞成。

然而，对于当前全球经济正面临下行风险，美伊冲突常态化的僵持以及美油产量的持续高企的状态下，延长减产确实是目前支撑油价为数不多的良药。不过，若此次减产真的延续，那只能再次证明当前支撑油价的因素已经寥寥无几，但从经济学的角度来说，之所以会抵抗一定是因为有了希望，倘若是无谓的抵抗，那不如放弃，而这个希望很可能将来自于全球宽松货币政策的到来。所以说，在减产延续这针镇痛剂过后，我们的焦点将更多的关注经济下行之下，全球主要经济体央行的宽松政策再次给经济注入的活力，以此从需求面给油价提供的动能。

至今年2月初，印度央行拉开了新兴市场国家的降息序幕以来，马来西亚和菲律宾也宣布降息。5月8日，新西兰打响发达国家降息的第一枪，澳联储也宣布降息25个几点至1.25%，皆刷新本国历史新低，此外欧洲央行德拉基、英国和日本也在近期透出降息信号。而美联储降息的预期虽然较之前稍有缓和，但目前仍将密切关注近期经济数据的表现，以此来考虑是否放宽货币政策。

当然，从大经济周期的层面来说，降息给带我们的信号确实是经济增长动能的衰弱，但从另一个角度而言，其释放的资金流动性将再次为经济发展带来动力，届时需求面的增长以及风险偏好的抬高都将再次令油价或得上行动能。目前油价正面临日线级别技术面的转折点，若本次减产讨论结果令油价上破62美元，油市或将延续本年ABC反弹走势，上方或迎来64美元甚至更高。

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