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【天然气专题】大势所趋 需求疲软难阻价格上涨

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从2018年11月份开始,天然气价格从最高位4.96附近回落,总体一直处于下跌态势。虽然目前天然气远期定价机制并不完善,但随着全球气候变暖问题越来越突出,采用清洁能源将会势在必行。我们综合判断天然气需求将会在未来一段时间内超过原油需求,随着自然需求不断增长,价格将会出现反弹。   人为推动需求增长 经济需求暂无起色 2019年市场预计需求会进一步增长到3.4亿吨左右,但因美国天然气产量的迅速增加,2019年全球天然气总体供给将略微超过需求,

2019-08-16

【外汇专题】全球央行宽松浪潮下 美联储将加大降息力度

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近期自美联储7月底降息以来,受美国股市的下跌、中美贸易战的再一次升级等因素的影响,当前市场情绪预期美联储未来存在进一步降息的空间,下面我们逐一讨论降息的必要性。   中美贸易的不确定性风险令就业市场率压力陡增 八月初,美国总统特朗普意外发推特称要从9月1日开始对价值3000亿美元中国输美商品加征10%的关税,市场顿时一片哗然。金融市场即刻给出反映(美国三大股指齐跌、美债收益率倒置、长期国债收益率低于短期国债收益率)。虽近日美国宣布延迟关税的

2019-08-16

【黄金专题】山雨欲来风满楼 金价几许能消愁

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“一上高城万里愁,蒹葭杨柳似汀洲。溪云初起日沉阁,山雨欲来风满楼.......”我想,用许浑的这首《咸阳城东楼》来形容近期市场的惆怅之情是最适合不过了。上周黄金再续强劲涨势,价格连破1450和1500两大强技术压制关口,最高触及1510之上,虽然周五行情有所回落,最终未能在收盘时间站稳1500,但整周以接近4%的涨幅收出的大阳已基本令空头闻风丧胆。 目前,全球各大央行接踵而来的宽松政策和持续紧张的国际贸易局势为黄金的强势注入了无限

2019-08-13

【原油专题】欧佩克+超额减产,原油可以抄底了吗?

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今年7月初欧佩克+会议决议将减产期限延长9个月,以平衡原油市场;7月份沙特超额减产,并计划在接下来的8月和9月继续将产量维持在700万桶以下来提振油价,那么我们不禁要问:原油可以抄底了吗?   从供给端来看,以沙特为首的欧佩克+以身作则,超额完成减产任务,将带动更多的产油国进一步采取平衡石油市场的行动。其中俄罗斯7月份超额16%完成欧佩克+减产目标,伊朗7月份出口下降13万桶/日,欧佩克国家7月份超额执行减产任务34%。9月中旬欧佩克和非欧佩

2019-08-13

【非农报告】非农数据达预期 预防式降息黄金将承压

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上周五美国7月非农报告如期公布,基本与预期一致,美国7月非农就业人口略有增加,数据发布后,美指一度震荡上扬。数据显示,美国7月季调后非农就业人口增加16.4万人,与预期相符,前值为增加22.4万人;美国7月失业率录得3.7%,持平预期值和前值。投资者重点关注的美国7月平均每小时工资年率录得3.2%,预期值和前值为3.1%。此次非农数据基本达预期,实际上是对前期美国公布的经济数据的进一步确认,特别是我们看到美国失业率已经连续一年维持在低位。所以从这里我们大致

2019-08-06

【外汇专题】十年议息终成调 美元失势遭打压

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在上一周,美联储如众多交易者所希望般开启了十年来的首次降息举措,但因为25个基点的下调幅度以及后续鲍威尔偏鹰派的新闻发言,不仅未造成美元指数于当天的大幅回落下跌,反而导致美元指数如同回光返照般再度拉涨,测试高位。然而待到短短的几个交易日之后,市场开始重新解读降息的意义以及美元指数在技术面上面临的强大压力(期间亦有特朗普的“神助攻”)。由此,在美元指数开始失去强势的表现之后,长久被压制的非美货币反而焕发出新的生机,诸如欧元以及英镑等有

2019-08-06

【原油专题】中东局势将油价烧至60美元?

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中东局势回顾 近两月以来中东地区摩擦不断加剧,6月13日,两艘油轮在阿曼湾遇袭起火;6月20日,伊朗在霍尔木兹海峡击落一架美国军用无人侦察机;7月10日,英方称伊朗在波斯湾试图扣押两艘英国油轮,但未能成功,伊朗否认;7月14日,伊朗扣押了一艘外国油轮,称其在波斯湾走私原油;7月18日,美方称美国海军击落了一架伊朗无人机,但伊朗方面否认有无人机被击落;7月19日伊朗在霍尔木兹海峡扣押一艘悬挂英国旗帜的油轮。从近期中东地区的摩擦来看我们可以发现一方面是从年初

2019-07-30

【黄金专题】美联储降息之夜将引爆黄金

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黄金前瞻 黄金过去两周处于高位多空拉锯状态,主要受到美国公布的一系列数据扼制,限制了黄金多头头寸,使金价陷入到整理区间1452-1400。近期公布 6 月耐用品订单数据远超预期,以及美国第二季度GDP 增长超过预期,随着各项数据向好情况下,美元指数延续此前反弹,一度接近 98 一线,从而打压黄金,至高位 1452 一路回落,现交投于 1420 附近,临近降息夜,黄金走势逐步在收缩,等待美联储降息指引。

2019-07-30

【天然气专题】生产资料集中背景下 3美元的天然能源“净土”

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在国际宏观经济学之中,借由人类社会发展经验总结出关于经济体生产增速的核算方程式,该经济生产函数的核算公式如下:Y=A·f(N,K),其中Y/N/K分别代表总产出、投入的劳动量和投入的资本量,而A则代表经济体的技术状况或全要素生产率。对此,生产资料的愈发集中,对一国经济体的增长速度愈高。然而目前受到全球经济疲软的影响,资本的投入相较减少,若要继续维持原本的总产出不变,则需低价且效应相同的生产资料作为替代。而这一诉求正是我们的天然气市场开始活跃的

2019-07-23

【外汇专题】美元结构对衬 金银比回归 重演历史成必然

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随着时间的推进,美联储议息会议又将会是市场接下来要关注的焦点。对于此次美联储会采取什么样的行动,市场其实早有预期,市场预期美联储将成为2019年采取降息行动的第10家主要央行。掉期市场预计美联储下周降息25个基点的可能性为100%,降息50个基点的可能性为18.5%。市场认为,美国经济目前并不迫切需要大幅降息50个基点,预计今年9月和12月还将分别再降息25个基点,并在2020年3月进行最后一次25个基点的降息。 同时我们也不排除七月美联储降息50个基点

2019-07-23