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【黄金专题】基本面接近反转 黄金多头别自满

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截止刚刚结束的美联储9月议息会议,本轮美联储加息周期持续时间不知不觉已进入“18个月俱乐部”。回顾美联储的加息周期历史,18个月的时长相当于“中位数”,这也是当下市场认定美联储本轮加息周期即将结束的主要原因。只是,黎明前的黑暗往往才是最黑暗的,因为制造恐慌。   美联储鹰派超预期 北京时间9月21日凌晨,美联储发布9月联邦公开市场委员会(FOMC)声明。一如市场预期,美联储维持联邦基金利率5.

2023-09-26

【原油专题】减产效果显现 油价上涨稳健

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去年6月,美国通胀达到9.1的高位,美联储激进大幅加息叠加释放战略原油库存,油价自123美元持续下行,截止今年年中最低触及63美元一线,跌幅近50%。在此过程中,OPEC+等众多产油国并没有坐视不管,采取不断加码减产的策略试图承托住油价。可以说直到今年7月开始才有效果开始显现,截至近日的最高点93.70美元,涨幅超过30%。   OPEC+减产坚决 油价终不负所望 截至今年6月,OPEC+在过去一年的累计减产量达500万桶/日,并且在上半年

2023-09-26

【天然气专题】供应风险或加剧 天然气有望走高

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供给扰乱风险 天然气价格坚挺 俄罗斯方面今年1月至7月出口至欧洲的管道天然气约11亿立方米/月,较2021年同期减少约97亿立方米/月。挪威气田检修,且今年为检修大年,其管道天然气流量将大幅超过预期。即使俄罗斯经土耳其天然气流量有所上升,但远远难以抵消挪威天然气流量的下降幅度。荷兰方面宣布10月份正式关闭格罗宁根气田,其天然气产量将下降。这意味着天然气供给端将逐步收紧,这将有利于天然气价格走高。   九月初雪佛龙澳大利亚戈尔贡和惠斯通液化天

2023-09-26

【原油专题】油价震荡上行 警惕恐高情绪

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产油国延长减产 供给缺口或扩大 沙特在9月初宣布延长其额外100万桶/日减产至12月,实际上市场已经对沙特将额外减产延长至10月份有一致性的预期,但沙特一次性延长3个月的举动超过市场预期,或将加剧原油市场第四季度供给紧缺的格局;同时,俄罗斯方面也宣布将消减的30万桶/日的出口延长到今年年底。   美国方面,其页岩油钻井数连续多周下降,维持513台,暗示美国页岩油产量增长的预期进一步下降。另外国际能源署最新月报显示,非欧佩克原油产量下降1万桶

2023-09-19

【黄金专题】通胀呈现黏性 看多实为不易

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9月初至今黄金一直呈现颓势,整体跌幅超过2.5%,大周期的技术形态也较为不妙,大的下降结构会限制黄金的上行幅度,整体上表现较为悲观。从基本面上来讲,美国的通胀问题已经出现黏性的迹象,短期内降至2%以下难度很大,美联储也不敢掉以轻心,收紧的货币政策很难在短期内转向,所以就出现了强势美元,弱势黄金的一幕。   通胀呈现黏性 加息概率上升 自美联储7月议息会议以来,美国的就业市场依旧火热,通胀也在有条不紊地下行,一切都向着好的方向发展,但美国8月

2023-09-19

【指数专题】经济衰退静悄悄 美股当前有点飘

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在被美股投资者普遍称之为“黑色八月”的时间里,美股的表现并未出现“预想中的拉胯”,反而表现出韧性。市场关于美国经济衰退还是不衰退的争论依然继续,犹如“哥德巴赫猜想”。数据显示美国经济出现颓势,虽然股市和经济没有绝对的关系,但说没有影响是自欺欺人。   市场分两派 多空各一半 在美国经济好还是不好这件事上,恐怕在没有最终结果出来前,没有人能够说得清楚。无论是专业机构,还是

2023-09-19

【黄金专题】议息即将揭晓 黄金面临大考

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今年上半年,市场预期美联储本轮的加息即将进入尾声,6月的议息会议跳过加息曾一度让市场沸腾。7月加息25个基点,接下来三次议息还有可能会再加息一次(25个基点)。从7月议息会议结束之后到现在,9月维持利率不变的概率最大,不过美元持续走强,对黄金构成了不小的压力。   美联储密集发声 整体依然偏鹰 9月议息会议之前,美联储官员密集发声,其中纽约联储主席威廉姆斯表示,对美国利率政策持开放态度,承认通胀在下降,经济更加平衡,暗示本月加息并不急迫;芝

2023-09-12

【天然气专题】又是一年储气季 量价齐升存希望

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自上一个取暖季结束后,天然气价格一直维持在2.1美元~2.9美元之间波动,究其原因,就是厄尔尼诺现象造成上一个冬季不太冷,各国的消耗远低于预期,在上一个取暖季结束后欧洲各国的天然气库存依旧高企,回补需求量较小。近期天然气价格的回落也是库存惹的祸,欧盟委员会在8月18日宣布,欧盟已装满天然气储存设施的90%,比11月1日的最后期限提前了两个半月,根据欧盟的措辞,90%的储量可以满足欧盟冬季三分之一的天然气需求,市场也因此暂时松弛了神经,但并不代表天然气在需求

2023-09-12

【原油专题】供需皆存利好 油价延续乐观

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减产正当时 油价迎利好 去年10月份开始,产油国们开始减产,并且减产的力度并没有随着时间的推移而打折,而是产油国们随着时间的推移,更进一步加大减产力度。最近沙特联合俄罗斯更进一步地收紧原油供给,沙特表示自愿减产的100万桶/日将延长至今年年底,俄罗斯方面则将削减的30万桶/日出口量延长至今年年底。 数据显示,8月份沙特的原油出口已经下降至560万桶/日,俄罗斯方面也在控制出口量,这意味原油供给端,在今年接下来的时间内有机会维持紧张态势,这将为油价提供支

2023-09-12

【非农报告】非农存隐患 黄金有期盼

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北京时间9月1日晚间,美国劳工部公布8月非农就业报告:8月非农就业人口增加18.7万,高于预期值的17万,与上月持平,但失业率大幅上升0.3%至3.8%。综合来看,8月非农报告具备“爆冷”性质。   经济数据疲软助力金价 8月份之前,美国经济数据持续表现喜人,因此很好理解美联储在7月议息会议决定加息25个基点。进入8月后,情况突然发生了变化,一系列经济数据的“突然”疲软,美联储加息预期横生变数

2023-09-05