本周将迎来万众瞩目的美联储议息会议，从目前的情况来看，美联储九月议息会议降息是板上钉钉，而关键在于降息多少基点和未来美联储政策走向。近期随着避险情绪的逐步消退，黄金价格从1556美元受阻回落，维持在1500上下震荡，黄金多头看似不强实则在酝酿，此次的议息会议将是黄金爆发的绝佳时机。

 

欧行率先祭所有“大招” 誓为扭转乾坤

上周四晚间欧洲央行议息会议，宣布维持融资利率和贷款利率不变，但是存款利率下调10个基点为-0.5%，这是近三年来首次下调。与此同时，决定从11月1日起，重启购买每月200亿欧元资产的计划，实施利率分级制度。

 

从这次的欧行利率决议可以发现，虽然存款利率下调有限，相较预期偏鹰，但其他方面均显鸽派。欧洲央行近十年来的两轮大宽松都未能改变现状，不得已实行第三次宽松计划，截止到目前，欧行的货币宽松政策工具已经发挥到了极致。

 

那么接下来的美联储议息会议将面临更大的考验，欧洲央行行长德拉吉在随后的讲话中再次下调通胀的预期，承认了经济疲软，还表示购债计划可能持续很久等鸽派言论。在全球经济一体化的今天，美国的经济也必然受到牵连，美联储在此次的议息会议上降息并发表鸽派讲话的概率较大。

 

美联储最重视之就业强劲 但通胀频频示警

众所周知，美联储最关注的的两个方面是就业和通胀。就业方面一直表现强劲，近几月虽然非农就业增加有所下滑，但失业率依旧保持在3.7%的历史低位。而美联储最担心的通胀就没有那么乐观了，核心PCE年率从今年3月份的2%持续下滑至1.5%，离通胀目标渐行渐远。

 

近期纽约联储发布了美国通胀预期报告，数据显示美国长期通胀下滑至多年低点，未来1年美国预期通胀率将下降至2.4%。在经济强劲之时，通胀不及预期影响不大，但在目前经济不乐观的情况下，通胀持续下行将进一步拖累经济，并且一般情况下，预期和实际通胀水平存在差距。这也是为什么美联储今年特别重视通胀的原因，7月降息之后通胀数据不升反降，这一因素也将促成美联储进行降息操作。

图示：美国长期通胀走势图，数据来自纽约联储

 

降息无悬念 鸽派力度引爆黄金大涨

综合来看，美联储9月降息是毫无悬念。一方面，若美联储降息力度超25个基点，市场的波动将会很大。另一方面，若降息25个基点，但随后的美联储主席鲍威尔讲话透露出明显的鸽派，或表示随后会进一步降息，对黄金来说也是绝佳的大涨机会。

 

从技术面来看，黄金在1555美元受阻回落开始已过去两周，下方1480-1485美元一线的支撑表现强劲，若此区域不能跌破，则大涨只需等美联储议息会议的东风，上方突破1550美元则新一轮上涨正式确立。

 

 

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