近期由于避险情绪大幅消退，金价持续下挫，市场看空情绪浓厚。自今年5月底以来，全球经济衰退之声不绝于耳，美联储和欧央行也进入到降息宽松的节；另外，美国国债收益率倒挂等信号频频示警，导致市场的避险情绪大幅上涨，黄金也因此走出了一大波上涨行情。截止到九月初，黄金在触及1556美元之后，开启震荡向下回调走势。

贸易局势好转乐观 风险资产受追捧

自2018年6月贸易局势变得紧张以来，伴随着全球经济的持续下滑，市场担忧情绪持续发酵，至去年十月美国股市的下跌促使避险情绪大幅飙升，从此黄金大幅上涨。回头来看，此事件成为金价大涨的导火索，而时至今日贸易局势的转变导致避险情绪的持续消退，市场的乐观情绪大幅回升，也就导致金价持续走弱。自开始之初就决定了双方长期博弈的格局，短期之内无法真正达成协议，前段时间消息显示初步达成协议，有望分阶段签订协议，此消息一出，黄金大幅下挫跌破1480美元，最低触及1445美元的位置。

从后续的发展情况来看，贸易局势从开始充当避险情绪的引爆点，促使金价大幅上涨，随着市场情绪的逐渐平复，局势的好转缓解了市场的担忧情绪，风险资产大受追捧，这一点从美国股市的表现可见一斑。双方的谈判，努力达成协议对经济的稳定有着积极的影响，短期之内，这一方面难产生对黄金较大的支撑作用。

美联储降息无望 数据转好美元强势

上周美联储发布了会议纪要，内容显示劳动力市场依然强劲，通胀温和增长，并且重申了至少计划购买国库券至明年第二季度，但需要注意的是删除了“适当行动”这句话，市场更多理解为美联储接下来12月将会暂停降息，措辞上微妙的变化降低了降息的预期，使得黄金再失一重要支撑因素。

从美国近期公布的数据来看全面回升，近期公布的美国10月CPI和PPI月率都显示实现了0.4%的增长。另外美国10月零售销售月率增幅亦超过预期，表明美国消费增长强劲，通胀有望进一步回升，反衬美联储接下来降息减小的可能性。随着经济的逐渐回暖，美元指数在回测96.8美元的支撑之后再次转头向上，黄金再添一重压力。

综合来看，避险情绪的缓和导致金价失去重要支撑，避险因贸易紧张局势而起，峰回路转，局势的转变使得市场情绪偏向乐观。虽然目前市场风险依旧居高不下，但美股和美元等方面的转好就是经济回暖的证明，短期出现较强避险情绪的可能性小，黄金的弱势还将持续下去。接下来可重点关注美股的表现和贸易方面的相关消息，这两个方面才能挑起黄金上涨的重担。

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