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【非农报告】史上最差非农报告 黄金遭剧烈洗盘

【非农报告】史上最差非农报告 黄金遭剧烈洗盘

2020-05-12

上周五(5月8日)美国公布4月非农就业人数,4月份共有2050万人失业,失业率上升到14.7%,在数据公布之前市场预期4月非农就业人数将会是史上最差。数据公布之后,市场整体反响并不剧烈,而黄金则遭受洗盘,美元指数承压下跌。

 

失真的非农数据 史上最差并不为过

此次数据公布之后,和预期值做对比理论上利空黄金,然而笔者认为这个数据并不能反映美国的真实情况,因为美国劳工部本身的失业率统计就存在缺陷。这个失业率统计的是,曾经有工作,现在失去工作,而且还想继续寻找工作的人数,因此漏洞肯定是有的。

第一方面,由于疫情的影响,很多人虽然现在有工作,但是无法去上班,也无法领取薪资。第二方面,由于整体经济环境不好,很多人暂时放弃寻找工作,包括失去工作之后选择提前退休或者重新就学。第三方面,短时雇佣和临时工失业没有计入整体的失业率,而这个群体却是在经济衰退期间影响最为严重的。

图示:2006-2020年美国失业率统计

因此,真实的失业率远比公布的更为可怕。按照美联储的计算,真实失业率应当在23%-24%之间,意味着超过4000万人失去工作,而且现在看来美国的经济仍然处于探底的阶段。

 

市场押注美联储启动负利率

当下美国金融界正在押注美联储启动负利率的货币政策,非农数据公布之后押注的倾向越来越高。目前美国联邦基金利率期货市场确实出现了异常波动,显示市场押注美联储会在明年1月份实施负利率,甚至可能会提前到今年的11月份。笔者认为美联储是否需要进一步降低利率到0以下,取决于现在经济是否会比3月份的情况更加恶劣。我们从美联储公布的周度高频经济指标当中,可以看到美国经济正处于历史上最严重的下滑当中,虽然下滑的速度已经趋缓,但仍不能说明经济短期已经触底。

图示:周度高频经济指标显示经济在下滑

因此我们接下来需要继续关注美国疫情的感染情况,当下新增确诊虽已进入平台期,但感染总人数却没有来到转折点,疫情是决定经济重启的钥匙,也是决定失业率高低的关键因素。

 

失真的非农 反而利多黄金

综上所述此次非农就业人数虽然失真,但真实的数据却远比公布的还要差。目前黄金受到经济下行和货币宽松的影响正在持续上涨,若美国疫情总感染人口转折出现较晚,影响经济重启的时间表,市场后续押注美联储启动负利率的概率将会越来越高。

从技术面来看,黄金继续维持高位震荡上行的概率越来越大,上方关注1738-1747美元压力区间,下方关注1685-1700美元支撑区间。

 

 

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