近期原油一改此前的窄幅震荡，在美股暴跌之际飞流直下三千尺，市场一度惊慌失措，大有重演3月的暴跌之意。但仔细一想，目前正值各个产油国创历史记录的减产时期，油价真的再次大幅暴跌，似乎不太现实。同时可以注意到，沙特为维护油价连放狠话，决心不可小觑，油价继续震荡上行或是大概率事件。

欧洲疫情告急 需求前景遭打压

截止9月25日，全球新冠确诊病例累计超3210万例，累计死亡逾97万例。美国确诊病例714万，新冠死亡病例已超20万例。相比美国，近期欧洲疫情的蔓延更加令市场担忧，英国首相约翰逊已宣布开始实施新的限制措施；法国单日新增病例超过1万；西班牙在9月17日至21日这一周中，新增超过3万例，第二轮疫情正在爆发。疫情的蔓延将打压原油需求前景，另外自9月以来美股暂缓涨势转为下跌，这就进一步加重了市场的担忧情绪。

美联储不及预期的鸽派 美元走强打压油价

8月27日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，未来将以推升平均通胀为目标，一副大放“鸽声”的姿态。但在9月议息会议之时，表述上发生了重大转变，并未提及扩大购债的具体措施，未有市场所预料的那般鸽派。

另外，美联储著名鸽派代表埃文斯表示，美联储仍需要讨论新的平均通胀目标，但“可以在我们开始达到平均2%的水平之前开始加息。”他还表示，更多的量化宽松政策可能不会给美国经济带来再次提振。由此，不但没有市场语气的鸽派，反倒是显得鹰派了，美元受到提振大幅上涨，目前已逼近95一线，美元的走强打压了非美货币对原油的购买力，施压油价。

沙特严厉警告做空 同时严控执行率

在9月下旬的OPEC+监督会议上，沙特向做空原油的投机者发出严厉警告，沙特能源大臣阿卜杜勒在新闻发布会上表示，OPEC+将采取一切积极和预防性措施来应对油市的挑战，并对做空者放狠话“在这个市场上投机，都会受到地狱般的伤害。”沙特坚决捍卫油价的决心提振了油价，这或许真不是说说而已。

同时在监督委员会上，沙特抨击了生产配额作弊的行为，强烈谴责试图超额开采原油的该组织成员国。最近几个月，阿联酋已成为OPEC+中执行率最差的国家，8月的减产额度仅仅只有10%，这将极大的削弱整个OPEC+减产的信心。此次监督委员会上沙特的态度显示出了强硬的决心，若能在后续保持高的执行率，依然从大方向上支撑油价。

综合来看，短期二次疫情和美股的下跌等因素使得油价需求预期下降，但全球经济相较三月仍处在缓慢复苏的过程中，至暗时刻已经过去；从中长期来看，OPEC+产油国维持创历史记录的减产计划，这对油价本就是重大利好，同时也是最核心的支撑因素。无论是沙特警告做空，亦或是抨击执行率，这都表明沙特维护减产并保持高执行率的决心。

技术面来看，油价自9月开局短期大幅下挫，改变了此前蠕行上涨的走势节奏，日线级别宽幅震荡上行的走势将成为接下来的主旋律，下方关注38美元一线的支撑，上方关注43美元一线的阻力，突破则将看向45美元。

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