截止10月23日原油走势一直令投资者疑惑不解，在一系列多空因素的影响下整体上油价一直在37美元到41美元之间波动，波动率虽然相比9月份有所放大，但油价一直没有出现因市场预期通胀上升而出现上涨的态势，当然全球央行大规模放水也是一直支撑油价上行的基础。那么随着市场预期疫情会好转之际，疫苗量产日期越来越近的情况下，原油接下来需求预期会不会上升呢？

疫苗量产是前提 通胀预期依然强

近期美国新一轮经济刺激法案重燃希望，市场对于此次经济援助规模大概在1.9万亿美元。而事实上在此之前，从市场资金流向来看，美联储大规模放水之后，资金首先流入美股，随后是大宗商品市场，其后是和生活相关的农产品领域，近期资金又流入债市。这说明市场对于通胀预期一直比较强，那么从这个逻辑来讲，通胀要上升能源必然不会落下风。

图示：农产品价格大涨

但这里有一个前提条件，那就是疫情要得到控制，因为如果疫情得不到控制那么消费必然起不来，而从目前欧美各国公布的通胀数据来看，事实上欧美各国陷入通缩的境地。因此疫苗量产是此次通胀预期能不能起来的物质条件。

钻井数回升 原油生产商加大布局

从供需层面上来讲，如果能够直接了解原油生产商的原油生产数据，那么投资者就能够基本了解原油市场的未来预期，而能够直接反应原油生产商对未来原油需求预期的是钻井数。

图示：美国石油钻井数

从近两个月以来钻井数的变化来看，钻井数在今年8月到9月钻井数下降至历史低点，随后在9月底钻井数开始回升，原油价格波动率也开始放大，因此我们基本可以得到一个事实是，原油生产商在疫情预期变好的情况下，又开始加大了原油生产的布局。这预示着市场对于未来原油需求预期是增加的，因此我们不能简单的理解为钻井数增加利空原油。

需求预期弱是短暂的

综上所述，当下原油价格维持着高位震荡，主要原因是疫苗仍然没有量产，疫情对原油需求的预期影响较大，但随着疫苗量产预期临近，通胀预期将再次重回市场关注焦点，而原油生产商的提前布局，也预示着油价未来将处于上升周期。从价格上来看未来重点关注37美元的支撑和41美元的压力。

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