随着美国大选接近尾声，市场对大选的反应也开始进入拜登时代，其主要标志性的事件就是疫苗。其实早在大选之前疫苗就已进入投资者的视野，但市场对此并无反应，直到近期疫苗一有好的消息，金价就迅速开始走弱。导致市场逻辑演变的主要原因是特朗普间开始交接权力，间接承认败选，美元因此迎来拜登时代。

拜登上任被市场解读利好

拜登上任之后市场为什么会被解读为利好呢？首先特朗普在任期间用贸易关税大棒维护美国在政治、经济、军事、科技等方面的绝对霸主地位，宁可我负天下人，不可天下人负我。不管对盟友还是敌对国家一视同仁，那么特朗普最终的目的是什么呢？他真正的目的是利用贸易手段挑起发展路线、政治体制、文化甚至文明的冲突。

图示：拜登和特朗普政策上的对比

而拜登的上任从他的政策上来看，他对贸易有真正的诉求，所以他的上任会被市场解读为全球国际关系、经贸关系、地缘关系都会缓和，因此拜登上任被市场解读为利好，美元和黄金因为避险需求的降低而同时会遭到抛售。

警惕大选尾部风险

在G20峰会期间，特朗普的发言成了热点，首先此次G20峰会主要议题是如何防控疫情，而特朗普不仅在会议过程中出去打高尔夫，更是在最后的发言中说了一句意味深长的话，他说“很高兴和你们一起共事，未来我们还将长久的一起共事”。

图示：美国总统大选关键时间节点

结合特朗普此前传闻会参与2024年大选来看，特朗普此言大概率成真。那么在权力交接的最后层声，他要考虑的是他在任期间某些政策能否延续下去，以便他在2024年胜选之后的工作正常开展。比如在此前出台的禁止美国公民参与某亚洲大国军事相关的活动的行政命令。此外特朗普在伊朗问题上前段时间召集安全助力手，副总统彭斯等军队高层询问了袭击伊朗核设施的可能性。所以越到权力交接的尾声风险就越大，投资者需要警惕黄金避险情绪重燃。

美元正在走拜登上任预期

综上所述，黄金和美元在方向上出现同向下跌，根本原因在于拜登上任被市场解读为利好，美元黄金的避险需求下降，但随着美国总统权利交接尾声的到来，风险会越来越大，那么黄金的需求会再次爆发，美元也终将走出买事实的行情。建议投资者关注上方金价1850美元的压力和下方1780美元的支撑。

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