油价近期一改前期凌厉的上涨势头，价格进入区间震荡，市场整体很微妙，疫情带来的防控升级让经济按下了暂停键，原油消费能力再受打击。另一方面疫苗带来的利好仍在发酵，又为市场提供一定支撑，同时由于美国向全球放出大量美元，造成输入性通胀，大宗商品上涨势头短期内将继续保持。所以原油投资者相对谨慎，多空力量短期内形成势均力敌。

 

疫情防控升级 原油消费堪忧

12月14日英国发现变异新冠病毒后，世界抗疫进入新阶段，已有40个国家切断了与英国的交通往来，欧洲地区防疫再次升级。经济和交通被按下暂停键，前期部分恢复的原油消费能力再次面临巨大挑战，原油基本面可能继续恶化。

在12月14日发布的OPEC月度报告中显示主要经济体的原油消费能力下滑。中国石油制品净进口较上轮统计减少226.7万桶/日至971.0万桶/日，美国石油制品净进口较上轮统计减少2.8万桶/日至-52.7万桶/日，印度石油制品净进口较上轮统计减少31.2万桶/日至321.4万桶/日。稍晚发布的IEA月度原油市场报告中也弥漫着悲观情绪，IEA认为原油供应过剩的局面可能要持续到2021年底，并将2020年原油需求预期下调5万桶/日，预计2020年原油需求将同比下降880万桶/日，而四季度受疫情封锁的原因，全球原油需求将同比下降620万桶/日。所有的数据表明，原油供求关系正遭遇前所未有的挑战，脆弱的平衡很奢侈，这也降低了原油市场的风险偏好，成为油价上行的最大阻力。

 

疫苗投入使用 油价得以喘息

在疫情重压下，疫苗是人类战胜疫情的重要希望，而现在疫苗已经大规模投入使用，自11月9日辉瑞疫苗重大利好以来，市场对疫苗的反映都比较积极，说明市场相信疫苗的重要作用，而疫苗的良好发展现状又让市场对原油消费市场的恢复抱有很大希望，这也是近期多空力量基本势均力敌额的重要原因。

截至12月24日，全球已有52种新冠肺炎候选疫苗进入临床试验阶段，其中13种已进入三期临床试验阶段。12月14日美国启动新冠疫苗接种工作，英国、加拿大、巴林、沙特、阿联酋、俄罗斯等国家和地区也已经批准了不同疫苗的上市或紧急使用授权申请。

数据显示，全球订购的新冠疫苗已经达到77亿剂，还有39亿剂疫苗正在谈判中。世界卫生组织也正在就疫苗分配问题进行协调，保证疫苗合理分配，力求覆盖全球。随着全球疫苗投入使用，大规模的封锁行为可能消失或减少，经济恢复或将加速，从而提升原油消费前景，这也是支撑当前油价的重要因素。

 

美元超发严重 输入性通胀上演

为应对疫情带来的巨大冲击，2020年3月23日，美联储启动“无上限”QE，宣布将资产购买速度提升为每天1250亿美元，且按需购买不设上限，美国连续推出总额近3万亿美元的四轮财政刺激计划，世界主要经济体也不甘落后，纷纷开启了印钞机。大宗商品今年下半年以来也开启了上涨模式，煤炭、铁矿石等大宗商品似乎正以“齐飞”的势头宣告正式杀回，铜价也已从3月的低点上涨75%，达到2013年3月以来的最高水平。

大宗商品的涨价核心有两个：一、泛滥的流动性推高了以美元计价的大宗商品，大宗商品被部分赋予了抵抗通胀的功能，根据高盛最新研究报告，大宗商品在2021年仍有上涨空间。二、市场押注2021年的经济反弹。经合组织发布《全球经济展望报告》指出，2021年全球经济增幅将达到4.25%，经济的复苏必然带动大宗商品需求的强势反弹。作为世界上最重要的大宗商品，原油在2021年是值得期待的，这也为原油多方提供了一定的信心。

 

技术面上，原油周线和日线均线系统保持多头发散，价格重心并未下移，从走势上看还有上升空间，或许市场在等待打破目前平衡状态的契机，打破上方50美元的天花板也未必不可能。

 

 

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