本月以来，原油价格呈现单边上涨走势，在这样的情况下，有市场人士发出油价已进入新超级周期的推断。一石激起千层浪，此推断引发业内热烈讨论。事实上，油价上涨的基础确实发生了变化，截至目前，原油市场呈现基本面与技术面趋同的局面，油价是否进入超级周期未可知，但进入快速通道实锤了。

 

油价由基本面决定的特征没有发生改变

相关统计表明，1990年以来，国际原油价格绝大部分时间由基本面决定，其中需求决定方向，供给影响空间。本轮油价进入上升周期，得益于全球疫情改善、需求端复苏加快以及OPEC+大力减产，同样是基本面发生变化的结果。那么现在投资者最为关心的问题是，油价到底能有多大涨幅？

 

翻看有记录以来原油的每一个超级周期，油价最低涨幅为98%（从最低点到最高点）。按此标准，则本轮超级周期中油价高点应该在80美元/桶，更为乐观的估计是存在上探100美元/桶的可能。历史会重复，2021年的原油市场或许正在进入新的超级周期。

 

市场争论的焦点也在于此。疫情的确改变了世界，那么当疫情行将结束（预期）之际，现在判断大宗商品的超级周期再一次来临是否合理。事实上，必须承认也确实有这样的迹象表明，全球大宗商品正在进入新一轮的超级周期，原油当然不会例外。

 

疫苗接种加速下全球疫情改善预期、伴随着疫情进一步缓解原油需求端复苏加快、OPEC+减产决心仍然坚定以及美国页岩油未大幅增加……以上基本面因素的改变正是当前油价可能进入超级周期的推动因素。

 

原油进入超级周期 但有可能是最后一次

本轮推动原油进入超级周期的基本面原因与以往没有什么不同，但是人类文明的发展赋予了时代不同的特征。气候经济成为了当前人类命运共同体的关键字，从这个角度出发，本轮油价即使进入超级周期，那么其涨幅可能也不会达到之前的高度。

 

与过去相比，传统能源面临的大环境已大大区别于过去，气候经济逐渐成为全球各国政府的共识，意味着未来全球能源需求将向清洁能源长期转型，原油需求在此轮超级周期中也许会出现见顶的可能。

 

美国国务卿布林肯2月19日表示，美国已于当天正式重新加入《巴黎协定》，布林肯称《巴黎协定》是应对气候变化的全球行动框架，美国现在重返《巴黎协定》与2016年加入该协议一样有意义，未来几周、几个月和几年内所做的工作会更加重要。美国总统气候特使约翰·克里同时表示，气候变化是影响全球的安全问题，美国必须保持谦卑，因为美国“不可原谅地缺席了四年”。

 

技术面如实反映了基本面推动下的油价超级周期表现。在此之前，大多数观点认为油价本轮上涨一鼓作气突破2019年1月-2020年1月长达一年时间的成交密集区的可能性极低；目前来看，一切皆有可能。

 

预计此轮超级上涨周期油价均价将低于前两轮超级上涨周期，此前两轮高点均超过100美元/桶，但此轮原油均价高点触及80美元/桶的预测具有一定合理性。

 

 

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