原油连续三周高位震荡，许多投资者心中可能有着很多的问号：原油的上涨结束了吗？原油投资大方向要改变了吗？其实在笔者看来，多头的春天仍在，支撑油价上涨的利多因素甚至在增加，原油基本面也有改善的迹象，近期的API和EIA数据或许预示着，春暖花开之时就是原油多头重新焕发生机的好时节。

季节性明显 上涨周期来临

春种夏耘秋收冬藏，人类的生产活动充满着周期性，例如长时间跨度的康波周期，短时间内的春季行情等等。原油生产和价格也有着明显的周期性规律，季节性的需求作为宏观经济大周期内的微小周期，很大程度上对油价走势有着重要影响。

从原油历史走势看，原油在一三季度的上涨概率最大，二季度一般以震荡为主，四季度下跌概率较大。一季度的上涨概率超过50%，其中2月份原油上涨概率超过70%，且2月份原油历史平均涨幅超过3%。随着北半球春暖花开，生产和生活活动逐渐进入活跃期，特别是随着出行活动开始活跃，原油需求上升，这对于当前高企的库存而言无疑是巨大利好。

原油春季上涨的另一大推手是供应端的下降，从历史来看，每年的二月份美国炼厂的原油投入和开工率都是全年最低的一个月，1-2月往往是炼厂的检修季，以便应对接下来的消费高峰期。春季原油消费需求的上升和供应端的下降共同推动了原油价格的春季行情。

春暖花开日 病毒消散时

疫情带来的消费不足是困扰油价的最大原因，2020年OPEC+连续多次下调世界原油需求预测，2020年世界原油需求下降了974万桶/日，全球原油的总供应量为94.45百万桶/日，同比下跌6.53%。2021年一季度开始，疫情对原油消费的负面影响有望迎来转机。

截至2021年1月29日，全球感染患者累计总数达到101906177人，但从疫情的走势看，世界疫情高峰期很可能已经过去。根据研究，美国科学家对221个国家的相关数据进行分析后给出了肯定答案：新冠肺炎是季节性疾病。新冠病毒不畏低温，但比较畏惧高温，当气温上升，新冠病毒的存活时间将变短。北半球即将步入春季，气温逐渐升高，非常利于遏制疫情。

疫苗接种也在全球如火如荼的展开，全球已有超过40个国家开始大规模的疫苗接种工作，目前全球已有7种疫苗投入使用。截至1月6日，全球已接种疫苗1456万剂，排名前十的国家分别是美国484万剂、中国450万剂、以色列137万剂、英国944539剂、阿拉伯联合酋长国826301剂、俄罗斯800000剂、德国316962剂、意大利182442剂、加拿大143250剂、西班牙139339剂。随着疫苗产能的提升，全球疫苗接种工作必将加速。

春暖花开之日或是疫情得到遏制之时，大规模的封锁和经济停顿现象再次出现的可能性不大，全球经济必将大规模反弹，而原油的需求也将得到很大提升。

经济复苏提速  大宗商品温度持续

1月26日国际货币基金组织发表了《世界经济展望报告》，预计今年全球经济增长5.5%，比去年10月份的预测上调了0.3%，并预计2022年全球经济增长4.2%。从去年下半年开始，世界经济的整体复苏情况就已经开始超出预期，在货币政策和疫苗的支持下，预计今年发达经济体将增长4.3%，其中美国增长5.1%，欧元区整体增长4.2%，日本增长3.1%，英国增长4.5%，新兴市场经济体和发展中国家将增长6.3%。

随着全球经济逐渐复苏，大宗商品也将持续升温，原油作为大宗商品龙头也会有好的表现，市场普遍上调了2021年原油价格预期，其中IMF将2021年平均油价预期上调3.3美元至50.03美元/桶，摩根大通预计2021年底，布伦特原油价格将超过70美元/桶。

技术面上，原油周线受53.80-54.00美元一线压制明显，但日线级别均线多头排列良好，价格围绕52.00-53.80美元区域震荡已经接近三周，价格重心不下移，原油价格短期内有望突破箱体上沿，多头春天仍可期。

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