自三月的最后一个交易日触及最低点1677美元之后，黄金大幅反弹，多头扬眉吐气。同时，美国总统拜登提出2.25万亿美元的基建计划，黄金多头或趁此开启不一样的旅程，料黄金后续不会让人失望！

美元美债遇强阻 黄金跌势暂缓

自1月初至3月初，由于全球疫情逐渐被控制，疫苗接种脚步加快，全球经济复苏正在继续，市场情绪进一步转向乐观。另外，拜登在上台之后当即推出1.9万亿美元的纾困计划，仅隔两个月，2.25万亿美元的基建计划紧随而来，美元指数因利空兑现大幅反弹（3月31日最高触及93.41），黄金一直处于压制状态，不过从技术面来看，美元指数93.50一线阻力强劲，近几日连续回落正是黄金上涨的良机。

同时，作为黄金“仇敌”的美国国债收益率在开年以来大幅上涨，其中最为关注的美国十年期国债收益率最高触及1.77%的位置，而通胀预期又无明显上升，实际利率则显示大幅上升，对黄金形成绝对压制，此前黄金的弱势可见一斑。不过此一时彼一时，时至今日剧情反转，美国十年期国债收益率回落至1.65%一线，也给了黄金喘息的机会。美元美债同时遇阻，黄金大涨获得重要支撑。

“不惜一切”提振经济 通胀上升或成洪水猛兽

无论是美联储亦或是美国的财政政策，都保持了当下宽松的政策，外界对美联储货币政策的收紧多有猜测，美联储官员已是多次否认，可见宽松之决心。那么此前未上升的通胀将成为接下来考虑的关键，从当下的美国经济来看，美国货币供应量自去年以来超额增长，全年新增货币量达总量的21%，大宗商品价格水涨船高，虽然从美联储开闸放水到现在已经一年了，但由于“货币粘滞性”效应，传导至市场仍需时间。

市场的投资者总是敏锐的，持续走高的美国国债收益率就是押注通胀上行前景的印证，只是由于黄金属于无息资产，暂时被冷落也是情理之中。随着直接发给民众的现金流向市场，物价上涨将会出现，到今年年底料“通胀”将成为主基调关键字。由于超历史纪录的宽松政策，如果通胀一旦开始上行，其程度或超过预期，作为对抗通胀的重要工具，这将是黄金大涨的绝佳机会。

综合来看，美元指数前段时间的大幅反弹在这一时期对黄金强势压制，美国国债收益率大幅上升（在通胀未上升时）同样打压黄金，但峰回路转，双双承压对黄金而言，不可谓不是喜事。未来最关键的是坐等通胀的变化，若一如预期大幅上升，黄金将重拾强势上涨的动力。技术面来看，黄金日线双底结构，近期继续上行的概率较大，上方关注1770和1830美元两层阻力位，下方关注1730美元的支撑。

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