7月2日美国6月季调后非农就业数据发布，公布值为增加85万人，高于市场预期的70万人，也高于前值的58.3万人。实际值大于预期值，理论上利空黄金，但数据发布后黄金先跌后涨，多头占据上风。4月、5月非农数据较差的情况下，6月出现较大改观，市场情绪应该是振奋的，但实际上黄金的表现出乎意料。在笔者看来美国6月非农数据是有隐患的，在美国债务见顶的压力下，市场的风险偏好明显走低，将对黄金形成强劲支撑。

美联储的遮羞布 回不去的就业市场

美国至6月26日当周初请失业金人数为36.4万人，好于预期和前值，但整个6月份美国初请失业金人数整体维持窄幅波动。26个州基本结束联邦政府资助的失业补助计划，其中包括每周300美元失业补助，在这个前提下，美国初请失业金人数下降却不明显，同时美国6月失业率为5.9%，高于预期的5.7%和前值的5.8%，或许说明美国的就业市场并没有账面上显示的乐观。

有美联储官员表示，美国经济目前的就业岗位比疫情前少了约1060万个，美国的劳动参与率持续低迷，高盛预计明年劳动力参与率（LFPR）将上升100个基点，达到62.6%，相比疫情爆发前的63.4%仍低了0.8%。数据显示，约270万人已经离开就业市场，导致LFPR下降了1.0%。其中约140万人已不想找工作，对LFPR拖累率约0.3%。而另一方面美国有着创纪录的930万个职位空缺，美国就业市场可能真的回不去了。

短期债务风险上升 黄金或迎小阳春

此外，美国可能迎来短期债务风险，截至7月4日，美国联邦债务总额已经达到约28.5万亿美元，与GDP的比率接近130％，某种意义上来讲，美国正在走向主权债务危机。

美国5月核心PCE物价指数年率为3.4%，为近30年新高，快速走高的通胀降低了美债的实际价值，但美联储骑虎难下，短期内停止印钞的可能性不大，这大大降低了美债的吸引力。最近27个月内，全球央行出现不同程度的净抛售美债举动，总额达1.12万亿美元的美债，仅仅3月就抛售了约700亿美元。

同时美国政府或在8月耗尽资金，美国财长耶伦表示，美国国会必须在 8月1日之前提高或暂停对美国债务总额的限制，否则可能会导致“绝对灾难性的经济后果”，也就是说八月美国可能会出现有史以来第一次债务违约。虽然债务上限肯定会提高，但无疑会进一步透支美元信用，导致美元走低。所以无论是弱势美元的支撑还是避险的需求，黄金都将成为市场的热点，或许将迎来一个小阳春。

美国6月非农数据有隐忧，就业市场难以回到疫情前的水平，债务问题也将促使市场更加青睐黄金，黄金多头短期忧虑不大，短线有可能上探1814美元一线。

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