季节性趋势偏弱 警惕九月魔咒再现

股票的季节性趋势显示，每年9月往往是全年股票市场表现欠佳的时期。回顾去年美股全年表现较为强势，然而标普500指数却在9月份大幅下跌，累计下跌3.9%，扭转连续5个月的大涨势头。

今年美国股市已经连续上涨了7个月，并且涨势未止。不过近期公布美国8月份非农就业数据爆冷，消费者信心指数较为弱势，叠加市场担心美股估值过高，美联储收紧政策预期较为乐观，投资者担心9月魔咒再现，或将令美股承压。

反垄断叠加增税 或成美股最大风险

美国政府对待反垄断的态度与其社会结构及政治周期密切相关。二战后美国反垄断政策趋严，80年代里根上台后美国政府对反垄断有所淡化。当下美国贫富分化加剧，中产占比偏低，美国政府反垄断要求再次呈现趋严态度，鉴于拜登政治影响力以及执行力较强，新反垄断法有望落地，或将不利于美国股市。

另外一方面，10月新财年开始前两党有望将达成共识并且通过1万亿美元的传统基建计划。新财年开始后，共和党将寻求采取预算和解程序通过新基建+加税的捆绑法案。由于企业税的上调将对美企盈利造成显著冲击，且“囚徒困境”以及合法避税的考虑将“放大”资本利得税上调对市场的影响，因此或将在三季度末爆发加税风险，极有可能成为美股牛市的最大隐患。

美联储收紧政策预期 或为美股回调导火索

美国9月议息会议声明显示，维持联邦基准利率水平不变，符合市场预期。美联储FOMC9月点阵图显示，9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占中委员数量的一半，其中更有3名委员预计2022年将加息两次，暗示美联储有望提前收紧货币政策，无疑将美国股市承压。

美联储主席鲍威尔表示，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足，大约在2022年年中结束（结束的时间都想好了，你还在担心不缩债？）要知道美国通胀水平近半年快速上升，早已满足收紧条件。同时疫苗接种加速带动美国新增确诊病例回落，随着政府失业补贴到期，就业意愿持续修复，预计美国就业市场将逐步改善，亦将满足美联储收紧货币政策的就业条件，年底前美联储开启缩债或是板上钉钉。

股市是一个国家或地区经济的晴雨表，更是一个国家或地区央行的晴雨表。美联储收紧货币政策将减少流入股市资金，不利于股市上行，警惕美股开启回调下行模式。

技术面看（标普500指数为例），周线上，连续两周行情强势下行收阴线，显示短期空头较为弱势。日线上，行情更是破位下行。指标上，均线呈现空头排列，行情进一步下行机会较大，警惕年底前行情大幅下行，测试下方4000一线支撑。

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