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【指数专题】基本面持续向好 美股见顶尚言早

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截至今年美股牛市已经超过十年,美股走势上已经步入真空区域,理论上不存在技术分析的阻力位,这场旷日持久的牛市什么时候结束是市场争论不休的话题,价值投资者担忧美股估值过高,有价值回归修复的可能。技术流派担心市场长期处于超买状态,一旦市场情绪爆发或终结牛市。事实上美股真的估值过高了么?在基本面持续向好的情况下,美股见顶或尚言过早。   估值确实不便宜 但仍有上行空间  价值投资者普遍看重估值,从传统估值的角度来看,美股确实已经称不上便宜

2021-04-27

【原油专题】沙特两大意图 油价大跌无基础

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截至4月下旬,原油价格维持在58-68美元区间的波动,整体来看随着美国疫情加速好转,拜登100天接种2亿人的计划完成,全球最大的原油消耗国需求有望回归至原有水平,因此从需求端来看,油价并无大跌的基础,此外在供给端方面,沙特的两大意图也不允许油价大跌。 财政平衡和财政刺激都需油价在高位 首先从年初开始,油价维持在50美元下方的位置,沙特和OPEC国家一直致力于减产,而随着第一季度的结束,油价在冲高至60美元上方之后,沙特和OPEC国家开始讨论有序增产的计

2021-04-27

【黄金专题】美债收益短期回落 金价仍将延续反弹

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疫情叠加超级宽松 美债收益短期回落 全球新冠疫情仍然处于结构性恶化之中,疫苗接种率较高的国家,新冠疫情相对可控,并没有出现恶化情况;而新冠疫苗接种率较低的国家,比如印度、巴西等疫情显著恶化。印度连续8天日新增确诊病例超20万例,日本宣布东京等地区4月25至5月11日进入新冠病毒紧急状态。世界卫生组织数据显示截至4月21日,全球新冠确诊人数累计超1.43亿人,现有确诊人数仍然超2200万。特别是近期包括美国在内的国家新冠新增确诊人数有所上扬,打压经济复苏的

2021-04-27

【能源专题】美天然气产量创纪录 上涨恐有心无力

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近日,原油经历长达一个月的震荡之后终于突出重围,多头再度发力,同为能源的天然气表现却并未有如此亮眼。虽然近期止住了下跌走势,但综合各方面来看,天然气多头面临产量大增的考验,需求的回升苦苦支撑,后续该如何演绎?   美国天然气钻井上升 产量增加是必然 随着经济复苏,美国财政政策和货币政策保持宽松,市场信心逐渐恢复,美国天然气产量也是大幅上升。据美国能源署(EIA)预测显示,2021年2月预测的供应量为905亿立方英尺/日,高于2月的预测,同时

2021-04-20

【黄金专题】美元指数利好出尽 金价反弹有望持续

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美元利好出尽或见顶 金价开启反弹行情 美元指数今年第一季度出现了一轮强势反弹,自今年年初89.4低位持续反弹至3月30日的93.3一线,上涨幅度高达4.3%。本轮美元强势反弹主要有以下五方面的因素:疫苗推进令疫情得到控制和经济复苏的相对性优势、美债收益率持续上行;财政刺激及其预期、美股强势上涨;避险因素推升美元走强等。 五大利好优势消耗殆尽,美元指数或阶段性见顶。新冠疫苗将推进疫情的系统性好转,美国相对于欧洲乃至全球的优势不再明显;美债收益率(10年期

2021-04-20

【黄金专题】美元美债均承压 黄金上涨仍有望

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自三月的最后一个交易日触及最低点1677美元之后,黄金大幅反弹,多头扬眉吐气。同时,美国总统拜登提出2.25万亿美元的基建计划,黄金多头或趁此开启不一样的旅程,料黄金后续不会让人失望!   美元美债遇强阻 黄金跌势暂缓 自1月初至3月初,由于全球疫情逐渐被控制,疫苗接种脚步加快,全球经济复苏正在继续,市场情绪进一步转向乐观。另外,拜登在上台之后当即推出1.9万亿美元的纾困计划,仅隔两个月,2.25万亿美元的基建计划紧随而来,美元指数因利空兑

2021-04-13

【指数专题】基建计划成催化剂 美股转折窗口到来

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截至2021年4月9日星期五,美股三大股指继续维持上涨态势,随着美国疫情逐步得到控制,美国大规模财政刺激计划的推出,美股三大股指有望进一步维持牛市。但是随着拜登政府征税计划的实施,美股最大的上涨动力或许会慢慢消失。基建计划或将成为美股转折的催化剂。   基建计划远期利空股市 从目前美国政府公布的初步计划来看,美国未来8年将投资6210亿美元用于改善交通基础设施,修复和更新高速公路、桥梁、港口、机场、轨道等。从计划内容来看,短期内会推动钢铁和

2021-04-13

【原油专题】宽松政策有利弊 油价反复要警惕

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OPEC+4月例会结束,基本维持不变的减产规模以及按部就班进行的产量增加,与市场预期一致。与往常不同的是,“逢OPEC+会议上涨”的走势并未出现,取而代之的是连续的(至少两周)窄幅震荡。供应端的影响正如市场预期的那般正在减弱,未来油价方向取决于经济复苏。   美联储暗示Taper  宽松政策要终结 美联储3月议息会议维持联邦基准利率和资产购买计划规模不变,焦点在于美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会

2021-04-13

【非农报告】美债波动率被放大 黄金多头难测

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上周五(4月2日)美国非农报告显示,美国2021年3月季调后非农就业人数增加91.6万人,远超预期的增加66万人,失业率为6%,与预期值持平。市场认为3月非农增长远超预期,服务业复苏进入“快车道”,小时工资虽略有下滑,或因低收入群体回归所致;往后看,服务业就业仍有较大“填坑”空间,强修复料将延续;强非农刺激美债利率与美元指数上行,高估值资产仍有压力。   黄金对标美债实际收益率 从历史上来看,

2021-04-06

【环球专题】美联储若转鹰 美元便是晴天

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自1月份低点以来(1月6日89.20),截至目前反弹幅度逾4.5%,近期美元走势依然强劲,高度一度冲开93整数关口。在拜登政府持续发债撒钱、美联储购债规模不变的大环境下,美元指数的强势着实令投资者有些意外。坊间猜测,一旦美联储货币政策转鹰,美元指数是否要冲天。   美元走强矛盾  是看好还是不看好美国经济 简单回顾本次美元大幅反弹前的那一轮美元大跌。这一轮美元指数大幅下跌开始于2020年3月,也就是美联储祭出无限量QE政

2021-04-06