7月中旬，美伊军事对抗再度升级，全球能源咽喉——霍尔木兹海峡重新进入实质性封锁状态。7月12日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭该海峡，随后美军重启对伊朗的海上封锁，此举再度引发全球能源市场的供需危机。

停战失效 战争再起

美国总统特朗普在G7峰会上宣布，美伊双方此前签署的停战备忘录正式失效。随即两国展开新一轮相互打击。美方持续打击伊朗南部沿海及导弹设施，伊朗则以封锁霍尔木兹海峡作为核心反制手段。与此同时，美国以保障霍尔木兹海峡通航安全为由，于7月15日出动单程攻击型无人艇发射导弹，在波斯湾截停一艘驶往伊朗的油轮。这一行动标志着美军不仅进一步扩大了对伊朗的封锁范围，更将海上对抗推至实质性军事冲突层面。

特朗普政府还在酝酿更大规模的进攻计划，甚至扬言已经锁定伊朗境内上千枚导弹，随时可以打击其核设施、桥梁公路、发电厂等战略目标。一旦美国再度加大打击力度，本就脆弱的停火机制将彻底崩溃。面对美方的极限施压，伊朗并未妥协，而是采取对等反制措施，持续打击美军驻扎在巴林、约旦、科威特等中东地区的军事基地，且明确表态暂无谈判意愿，双方对峙陷入死循环。

流动性危机再现

受海峡封锁影响，航运监测数据显示，该海峡日均通航船只已从百余艘骤降至个位数，全球原油日均供应量锐减超过千万桶。国际能源署发出警告，这场对峙没有绝对赢家，持续的封锁与打击只会加剧全球供需紊乱；如果这一僵局未来几周内无法打破，全球经济将面临严峻考验。原油流动性危机再度浮现，供需矛盾引燃了国际原油市场。在恐慌情绪与实质性断供的双重推动下，原油价格暴涨近10%，创下近年来最大单日涨幅。市场普遍预期，若封锁状态持续，油价或将再度突破90美元，甚至站上110美元关口。更为严峻的是，这一冲击还在不断扩大，欧盟的原油和天然气运输高度依赖霍尔木兹海峡，如果海峡持续封锁，不排除北约介入冲突的可能。

7月15日，黎巴嫩和以色列在罗马结束了为期两天的谈判，双方达成一致，将在黎巴嫩南部设置两个试点区域完成撤军，后续黎巴嫩军队将进驻以色列撤军区域，但以色列尚未公布具体撤军时间。与此同时，伊朗允许一名在拜登时期被错误拘留的美国公民离境，释放了善意，但并未改变当前局势。

百利好特约投资策略师麦东认为，市场期待的TACO交易虽然未能如期出现，但结合特朗普的一贯风格，该交易落地只是时间问题。随着黎巴嫩与以色列谈判取得进展，美伊战场的紧张局势得到一定缓解，然而战争的最终决定权仍掌握在美国手中。

技术面来看，周线级别，油价运行于85美元下方。中期而言，85美元一线为多空分水岭：若有效突破该位置，油价有望上行至90美元；但若TACO再度上演，则油价仍将维持在85美元以下运行。

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