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【非农报告】六月非农大幅向好 但难改七月降息命运

【非农报告】六月非农大幅向好 但难改七月降息命运

2019-07-09

6月美国非农数据录得就业岗位增加22.4万个,远高于市场预期的增加16万个,但是薪资增速较为温和,本次非农数据向好对七月份利率决议影响如何?

 

首先,美联储利率决议最为倚重的数据要数劳动力数据和通胀数据,而在美联储钦定的通胀指标PCE物价指数最新数据显示仅为1.6%,连续三个月维持疲软,并且刷新20183月份以来的新低。我们再从一国家或地区GDP构成来看【GDP=C+I+G+X-M)】,美国在最新公布的零售销售月率报告、消费者信心指数、个人支出季/月率、贸易账以及制造业数据皆不乐观,其中最为重要的消费以及投资方面的数据都是刷新2016年以来的新低,数据反映出美国经济增长预期悲观,暗示经济存在衰退机会较大,继续美联储采取措施刺激经济。

其次,美国总统在近期特别是在6月份以来更加频繁更加强势地抨击美联储货币政策,在非农数据公布之后,美国总统特朗普发表讲话,称虽然就业数据向好,但美联储仍有必要继续降息,一方面是企图让美联储降息为自己不断挑起的贸易摩擦结局买单,提振美国的经济。另一方面是为连任做准备,特朗普更愿意让美元处于弱势,降息才是符合其利益最大化。

最后,非农公布后,市场预计美联储7月降息25基点概率上升,直接降息50基点概率回落,年内仍旧可能降息三次。6月非农数据公布前,联邦基金利率期货暗示市场预计美联储7月降息概率为100%,加息概率为0%;具体来看,市场预计美联储在7月会议上降息25基点概率为87.5%,直接降息50基点概率下降至12.5%;如果7月如期降息25基点,在9月会议上再次降息的概率为72%,在12月会议上再度降息的概率为55.8%

 

综上,不管是从美国并不乐观的经济本身出发,还是从美国总统寻求连任的政治方面考虑,再或者是市场各大主流机构对美国经济状况的评估预期来看,美国在当前的状况下需要宽松的货币政策来刺激其经济,避免美国经济进入衰退,而降息是最有效最直接的策略之一,所以说即使6月份非农数据大幅向好,但难改美联储7月降息命运!

 

 

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