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【原油专题】三方博弈何时休 原油市场愁更愁

【原油专题】三方博弈何时休 原油市场愁更愁

2020-04-07

在3月6日的OPEC+会议上,沙特努力说服俄罗斯一起减少原油产量,以维持当前油价,可谓是苦口婆心,却不曾料想俄方表示减产即是市场份额拱手相让,始终不点头。谈判桌上气氛逐渐变得凝重,最终沙特一不做二不休,当即宣布开足马力加大生产,并下调原油出口价格。原油市场掀起狂风巨浪,从42美元狂跌至27美元一线,并持续走弱,截止目前最低触及20美元一线。美国、俄罗斯和沙特三方博弈格局进入白热化阶段,如何破局成为原油走出困境的关键。

 

全球禁足暂难改 需求能否回升还看疫情

截止写稿日期前,全球疫情感染人数已上升至100万,美国感染人数24.5万人,上升速度极快,增速仍有扩大之势并未到达拐点,多个国家实行禁足措施,而工业生产活动明显减弱。对原油而言,需求大幅下降已成为不争的事实,据预测4月全球原油需求将同比下降2300万桶/日(近23%)至7760万桶/日,这相当于美国和俄罗斯原油总产量。全球原油需求下降随着疫情的影响还将继续,暂时难以改变。

 

供应方面有希望 但始终是希望

近几年美国页岩油通过技术的提升快速发展,原油产量大幅提升,一跃成为全球原油产量第一,从最大的原油进口国变为最大的生产国,在自给自足的同时部分出口。作为老牌的原油生产国必然心怀不满,市场份额的不断丢失加上高油价进一步增加页岩油的活力,早在2014年为打压页岩油,就发动过价格战,但并未能扑灭,谁又能说这种念头已经不存在了?所以不管是因为俄罗斯不同意减产激怒了85年的年轻人,还是他俩牵手共唱一出戏,都成为市场火热的谈资。

从目前的情况来看,沙特增产之意非常坚决,近日特朗普先派出代表赴沙特,然后电话与沙特王储讨论原油问题,最终都未能达成一致,态度强硬且明显。另一方面,俄罗斯的金主相对关系稳定,但必然也不会坐视对手坐吃减产的红利,所以在近段时间可以发现俄罗斯随着在态度上有所软化,但实际上内心更为坚决。所以最终的结果是特朗普两边奔波,却依然无济于事。

 

综合来看,原油供应需求两方面均大受打击,需求方面受疫情影响暂时无法改变,供应方面虽然有希望,但只是停留在希望层面,短期之内难以真正重回减产局面,三方博弈仍将继续。从技术面来看,原油20美元一线已表明其强劲支撑,上方28-30美元一线为阻力区域,预计近两月维持20-30美元之间震荡的概率较大。

 

 

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