美国疫情在3月中旬进入爆发期，在过去两周多的时间里感染人数几乎以几何级数增加（截止发稿已超31万人），美国政府不得不从“佛系”抗疫转向“硬核”抗疫。上周五（4月3日）晚间公布的3月份非农报告显示，3月美国就业人数减少70.1万人，而一个月前的数值是增加27.3万！

最坏的时刻还没有到来

3月非农数据刷新多个记录，其中就业人数录得负值是2009年11月以来首次，在绝对值方面（减少70.1万）也略高于2009年5月峰值（减少69.9万），同时公布的3月失业率为4.4%，较前值3.5%激增0.9个百分点，触及2017年9月以来高位。仅从数值而言，非农就业人数开出十年来最低值，而失业率的增幅是1975年以来单月最大值！而从实际影响来看，3月非农就业人数及失业率双双暴跌，深深触痛了白宫和美联储最脆弱的神经，此前白宫和美联储均祭出了历史性的经济刺激措施和手段，但仍然无法在短时间内对前景报以乐观。

事实上在3月非农数据公布之前，市场对于非农数据整体不佳是有“充分”预期的。此前，市场已然通过对近两周初请失业金人数暴涨的结果对本次非农数据做出了较坏的预期，因过去两周的初请失业金人数以倍量暴增，3月21日当周初请人数为328.3万，3月28日人数翻倍涨至664.8万；另一方面从美元指数及黄金在本次非农数据公布后的走势也可窥见一斑。市场对3月非农数据的暴跌有心理准备，然而对于白宫和美联储而言，3月非农数据或只是个开始，最坏的时刻还没有到来，当前美国疫情峰值难料，拐点更是无从谈起。

疫情下美国经济衰退概率

美国各项数据暴跌，尤其是就业数据的急转直下引发市场恐慌，美国经济已经陷入衰退亦或是在短时间内将陷入衰退？综合来看，美联储实际上已经承认美国经济正在进入衰退，并且衰退的幅度可能超出预期。

美联储主席鲍威尔先前表示，当前经济的下行是“非典型”的。无独有偶，美联储前主席伯南克也持类似观点。伯南克认为美国经济确实面临着大幅衰退的危险，但衰退的情况未必会维持太久，只要就业市场和企业没有遭遇太大的伤害；但现在的情况是，疫情将大概率深刻影响美国就业市场和企业。伯南克也认为眼下的情形与2008年以及上世纪的大萧条相比都有着很大区别，更接近自然灾害而非上世纪30年代这种经典的衰退，因此疫情本身受到控制是关键。令市场悲观的是，当前美国疫情正处在快速上升阶段。

三月非农暴跌黄金却没有太多表现，究其原因，一方面是市场提前消化惨淡非农，一方面是当前现金为王的最高恐慌阶段还没有过去。技术面看，看好金价后续缓慢上升，当前黄金压力在1619美元一线，突破则有机会到达1668美元附近，而能否再次触及3月9日高点1700美元关口上方尚存疑问。

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