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【天然气专题】供应需求双重夹击 天然气阴云不散

【天然气专题】供应需求双重夹击 天然气阴云不散

2020-06-30

天然气自去年11月以来持续走弱,疲态尽显,3月原油暴跌之际,天然气虽未大幅下跌,但整体难言强势,持续的震荡下行跟基本面的情况密不可分。供应持续增加和需求的担忧情绪使得天然气多头有苦难言。

 

全球经济恢复缓慢 需求难以快速提振

近期世界卫生组织总干事表示,全球确认人数将突破1000万,疫情当前,大部分国家生产生活仍处于停滞或异常运作状态,能源需求相较去年大幅下降已是情理之中。虽然在原油暴跌已过去三个月,经济也在逐渐恢复,但需求的提振作用有限,且世界货币基金组织(IMF)发布最新的经济预测显示悲观,经济运行仍是举步维艰。

从数据来看,2020年第一季度天然气消费同比增加1.6%(大部分时间在全球疫情之前),但是3月和4月疫情的影响逐渐显现,欧洲受影响最为严重,到目前为止,同比下降了7%,主要是几个国家的限制措施使得其最为重要的发电需求下降了一半。同样,印度的天然气需求在3月25日全国封锁之后急剧下降了25%,用于运输的压缩天然气分销部门受影响最大。

 

供应增加仍是常态 严重失衡就是危机

由于需求减少,供应难以找到市场,油价在3月跌入负值的阴影难去,油价的大幅暴跌严重打击了能源生产商,一些供应商正面临亏损。且从能源开采来看,能源一旦停滞开采,重启成本很高,即便开采出的能源浪费甚至消耗大量的成本去处理,也要保证开采的进行,这也就是为什么原油快速跌入负值,生产商依旧持续生产的原因,同作为能源的天然气亦面临这一压力。

据报道,过去几年北美、非洲和俄罗斯的项目先后开启,项目数量不断攀升,需求低于预期的情况将更加严重。仅在2019年就新增了960亿立方米的额定产能,供需严重失衡仍面临挑战。

据6月17日发布的《BP世界能源统计年鉴》显示,天然气消费增加了780亿立方米(2%),远低于2018年的异常增长(5.3%),需求的增长由美国(270亿立方米)和中国(240亿立方米)推动。但产量方面增加了1320亿立方米(3.4%),美国几乎占增长的三分之二。由此可见,天然正面临供应大幅超需求增加的局面。

 

负油价暴击犹记心头 天然气负价格或已敞开大门

据美国芝商所公告显示,从5月18日起,部分天然气期货和期权合约GMEGLobex中被标记可承受负价格,生效日也为5月17日与5月18日交易日正式交易。上次原油负值在供需严重失衡之时,商品运输储存成本压力过大所导致,表明任何大宗商品均有跌破负值的可能。从目前的情况来看,相较原油,天然气的储存运输压力不会如此严重,但不得不承认的是,目前的状况难以提振天然气价格。

 

综合来看,近期天然气价格持续走低正是供需严重失衡的客观反映,这一僵局短期难以打破,若下半年一如预期经济回升,需求提振或能稍许缓解压力。从技术面来看,自1月以来天然气长期处于2.0下方震荡,向下的趋势明显,下方关注1.50一线的支撑,多头则重点关注8月以后的机会。

 

 

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