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【天然气专题】清洁能源向主体转变 天然气需求刚性显优势

【天然气专题】清洁能源向主体转变 天然气需求刚性显优势

2020-07-28

近日特朗普的好战友蓬佩奥发表最新言论称,将《以制裁反击美国敌人法案》制裁俄罗斯北溪2号和土耳齐溪两个天然气项目。迅速将市场关注焦点转向美俄在欧洲的天然气市场争端之中,虽然大家心知肚明美国的制裁俄德两国并不在乎,蓬佩奥的言论只是为了特朗普大选的需要,但是近期随着市场对通胀的预期达成共识,以及全球环境压力的日益增大对清洁能源需求越来越多,一直处于低位徘徊的天然气价格会不会也会有所起色呢?

 

天然气向主体能源转变

由于全球环境压力日益增大,清洁能源的使用不仅受到全球各国政府政策的推动,也受到主体市场的青睐。根据全球一次性消费能源结构来看,天然气的地位在不断上升,由 1980 年的 18%逐步提升至 2018 年 的 24%,而石油则从 46%下降至 34%,煤炭稳定保持在 27%,未来天然气有望赶超石油和煤炭成为第一大能源。

图示:全球能源消费结构

从需求端来看,美国目前天然气消费是最大的达到8260亿立方,在美国能源结构中,天然气消费占比还在不断提升,根据历史数据显示天然气占比由此前的26%上升至31%。而中国在天然气消费方面正在快速上升,消费占比由3%增长至10%左右。欧洲方面天然气每年消费量达到5224亿立方。综上,天然气需求在全球不仅在快速增长,而且在各国能源结构的占比中不断提升。

 

需求刚性决定天然气价格趋势

另外从宏观经济与天然气价格的相关程度来看,天然气需求增速与GDP增速呈现正相关,GDP增速每增加一个百分点,对应天然气需求增速增加 0.84个百分点。从天然气需求增速与天然气价格来看,价格上涨 10% 需求增速下降 0.15个百分点。而在上文中讲到在未来天然气有望赶超石油和煤炭成为第一大能源,因此我们可以看到天然气在所有能源消费之中刚性需求的优势很明显。结合宏观经济与需求增速关系、需求增速与价格关系,最终我们得出的结论是天然气需求刚性决定了天然气未来价格趋势将是看涨的。

图示:历史上天然气定价政策的变化

 

疫情打压全球经济增长

当然还需要看到今年面临的疫情影响,截止7月23日全球累计新增确诊超28万人,从新增确诊趋势图来看仍然没有看到好转迹象,所以短期内疫情对经济的影响仍将很大,天然气需求增速仍将受到打压。但因天然气价格本身就已经处于低估区,因此我们看到在疫情冲击之下,油价创下史上负油价的历史,反观天然气在下方仍然坚挺。

图示:海外新增确诊趋势图

综上所述,清洁能源是大势所趋,而天然气因刚性需求的优势,决定了天然气未来价格看涨的趋势。虽然目前仍然受到疫情对能源消费需求的影响,但疫情最艰难的时刻已经过去,天然气再次下跌的概率已经不大。技术面来看日线级别上建议关注1.4400的支撑和1.9700的压力。

 

 

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