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【指数专题】推升通胀新方向 美股跌完接着涨

【指数专题】推升通胀新方向 美股跌完接着涨

2020-09-22

九月初,美国科技股大幅下挫一度引发市场的担忧,其中纳斯达克自高点下挫约12%。那么在大选之前,美股却似乎不给特朗普情面,短线如此疯狂的下跌,后市会如何表现呢?

 

科技股泡沫严重 忽略实际表现是隐患

截止8月底,苹果、亚马逊和微软三只科技股的市值总计约5万亿美元,占标普500指数的20%,超过纳斯达克100指数的三分之一,超过了整个德国的经济总值。在美国股市,以公募基金和ETF为主的投资市场,近几个月,科技股成为最拥挤的交易区域,其疯狂程度可见一斑。在基金和ETF不断壮大之时,这些科技股是他们投资的最好选择,一艘巨轮想要快速完成掉头是非常困难的,继续助长泡沫也就成了必然。此情此景,让人联想起2000年初的互联网泡沫时期。

 这样的风险市场投资者皆心知肚明,上市公司的市值从高到低指数化,大规模的资金纷纷追逐市值最大的上市公司的股票,从而还产生了被动流入效应。从目前的情况来看,被动型资金已经高于主动性资金,这将导致投资者忽略了公司的实际表现情况。所以在一个赢家通吃的状况下,大公司还将继续膨胀,同时也是在助推泡沫。

 

美联储推升平均通胀 保持宽松是最重要支撑

在8月27日的杰克逊霍尔央行年会上,美联储主席鲍威尔提出了未来美联储推升平均通胀的货币政策框架,致力于平均通胀达到2%,允许高于2%的情况出现,意味着后续将继续维持宽松的货币政策,这也是自沃克尔以来重大的方向转变。

在9月17日凌晨的美联储议息会议上,美联储主席鲍威尔虽然没有传达出更加鸽派的言论,但也表示维持利率不变直到通胀达2%。同时,纽约联储表示计划以每月购买800亿美元的美债和400亿美元的MBS,表明扩大量化宽松的措施仍在施行。在3月“无限QE”之后,市场流动性充裕,这些资金无疑将持续流入股市,这也是为什么说是美股重要支撑的原因。

 

大选临近 美股短线下挫或是假象

前两周美股短线大幅下挫,这也使得市场开始对美国即将到来的大选有了些担忧情绪,不过在笔者看来,这或许只是假象,继续上涨仍是大概率。近几年唱空美股的不在少数,但时至今日,我们所见的美股仍表现强势。且在三月“黑云压城”之际,美股仍重回涨势,更何况现在经济在逐渐复苏,美国经济数据走好的情况之下呢?

 近期美国国会两党关于新一轮的财政刺激法案“长期”搁置,早该通过但却一直争论不休。为美股兜底的美联储,或在大选之前愿意看到美股出现较大的回落,一是凸显自己的地位;二是财政刺激法案的通过也能缓解自身的压力。但归根结底,3月暴跌时的不遗余力已告诉我们,一定不会坐视不管,这或将限制了美股的回调幅度。

 综合来看,在标普500和纳斯达克100指数突破前高之后,从技术上已重回此前的多头趋势。在风险上升和美国大选临近之期,美股继续上涨仍是大概率事件,但需警惕短线波动加剧。技术面来看,道琼斯指数下方关注26300-26500一线的支撑,上方关注29500一线的阻力;标普500指数下方关注3250一线的支撑,上方关注3500一线的阻力;纳斯达克100指数关注下方关注10600一线的支撑,上方关注高点12000一线的阻力。

 

 

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