近期天然气价格“从哪里来回到哪里去”，8月2日以来涨幅全数回吐。天然气的价格带有明显的季节性，进入四季度，天然气或即将迎来季节性行情，根据历史和经济活动周期来看冬季是天然气消费高峰期，再叠加气候和供应问题，天然气或许是冬天里的一把火，价格蓄势待发。

两大市场供不应求

随着全球各国逐步提高碳排放要求，在经历了19年的低迷后，全球天然气市场于今年二季度触底反弹，行业全面回暖，天然气消费占一次能源消费比重上升0.14%至26%，增速领涨全球能源。

 欧盟大约55%的能源需要进口，天然气作为冬季供暖的主要燃料在欧盟能源构成中占比约23%。欧洲大约70.4%天然气依赖进口，欧盟天然气供应主要来自俄罗斯、中东以及美国页岩气，其中俄罗斯占据欧盟天然气总供应量约38%比例，而美国页岩气由于成本问题一直没能成为欧盟的首要选项。

 随着中国经济的转型，中国北方大规模的推进煤改气，而“气荒”一直伴随着整个取暖季，巨大的需求市场与天然气供应不足形成巨大反差。2017年中国天然气的对外依存度约 34.4%左右，随后进入持续上升趋势，相关机构预测，到 2020 年，中国天然气的对外依存度将上升至 42.4%。

 此外，作为全球天然气主要供应商，俄罗斯的天然气价格受地缘政治影响较大，被欧洲寄予厚望的北溪二号在美国的施压下艰难运行，预计今年冬天欧洲天然气供应缺口可能加大，进而推高天然气价格。东西方两大市场的巨大需求可能推升供需两端不平衡，季节性消费高峰使得每年北半球冬季都会迎来一波天然气的价格高峰。

拉尼娜现象或促使北半球迎寒冬

据美国气候预测中心9月发布的数据，2020年的拉尼娜现象已经形成了，从现有的公开数据来看，拉尼娜现象持续到冬季的概率比较高，而针对Nino3.4的检测指数显示拉尼娜现象还在增强，基本上是断崖式下降，诸多迹象表明今年北半球出现寒冬的概率较大。

作为全球最大经济体的美国，是天然气的最大消耗国，北半球异常气候可能会让天然气迎来一波需求高峰，同时也给全球的天然气供应链带来较大压力。

综上所述，推动天然气价格走高的潜在因素有二：一是北半球冬季需求高峰期的到来；二是拉尼娜现象可能使得北半球迎来寒冬。技术面看，过去3周天然气价格已经“回到”今年2月份至7月份的成交密集区，在此获得支撑的概率极大；此外，过去一周天然气回升不少，9月份主力“搞事情”操作已经结束，四季度继续看好天然气表现。重点关注2.30-2.40区间强劲支撑位，短线2.50一线是较强支撑位。

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