随着美国大选结果确认，拜登正式成为美国法定的下一任总统，前期积累的政治风险开始消散，黄金也随着避险情绪下降一路走低，但在避险情绪下降打压金价的同时，市场对2021年通胀的预期也开始上升，为短期金价提供了较强支撑，短期黄金筑底迹象明显，金价或许不如市场那样悲观，其在2021年的表现或将出乎市场意料。

 

大宗商品涨价潮 黄金也在路上

在过去的2020年，绝大多数的投资产品都乏善可陈，如黄金一般走出轰轰烈烈牛市的品种凤毛麟角，但2020年下半年风云突变，大宗商品表现优异，涨幅较大。铜上涨幅超25%，钯金上涨28.52%，铁矿石涨幅超过50%，煤炭类涨幅超40%，很多大宗商品单边上涨。大宗商品走牛的背后逻辑就是全球财政过度扩张，和美元走弱，而这两个点都将是推动通胀的有力大手。

在疫情冲击下，世界各国纷纷重拾凯恩斯主义，通过货币宽松增加市场需求，泛滥的流动性必将带动货币贬值。从历史来看，美元与大宗商品价格呈负相关性，即美元走弱-大宗走牛，从2020年开始美元进入弱势周期，对应的大宗商品必将走牛，一方面是美元走弱的反衬，另一方面也是市场为应对货币贬值的自保行为，黄金很大程度上来讲也具有大宗商品属性，那么在2021年大宗商品继续走牛的情况下黄金的表现也不会太弱。

 

货币超发严重 黄金获市场追捧

2020年是世界货币严重超发的一年，美国2020年M2飙涨25%，所印发的美元占美元总量的21%。中国2020年M2连续十个月保持两位数增长，全年人民币贷款增加19.63万亿元，同比多增2.82万亿元；社会融资规模增量累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元。对比2008年，2020年的资金投放跟过去十几二十年根本不是一个档次。或许在危机来临时，只要有足够的流动性支持，便没有补不上的窟窿。所以货币超发现象是回不了头的，只能成为日后的常态。

各国央行资产负债表上的缺口已超过21万亿美元，预计在未来几年内将突破100万亿美元，而这个数据还在增长中，据高盛分析，2021年美国财政赤字将突破5万亿美元，更为可怕的是拜登上台后还将有数万亿美元的刺激和救济支出，毫无疑问以美联储为首的世界央行在2021年将继续开机印钞，通胀也会随之走高，而黄金一直是对抗货通胀的首选。在2021年黄金依然是投资者的重要选择，在保值压力下黄金会继续受市场追捧。

 

黄金价格回落 央行加仓正当时

据世界黄金协会数据显示，2020年流入黄金市场的ETF资金达到了创纪录水平，达到877吨，远高于2009年的646吨，新增ETF总持有量达到3752吨的历史新高。仍处于危险境地的经济和宽松货币政策带来的通胀压力是推动资金流入黄金的最大动力，2021年风险依旧未解除，黄金会继续得到市场追捧。

2020年上半年世界央行购入黄金375吨，同比下降42%，创十年新低。很大程度上是因为2020年黄金牛市，居高的价格抑制了各国央行购入黄金的热情。金价自2075美元高点的跌幅已经超过10%，金价走低将促使各国央行入手黄金，华尔街投行分析评论称，在2021年，俄罗斯和中国可能重新进入黄金市场，全球央行对黄金购买量预计将再次放大。多数投行已经上调2021年世界央行黄金购入量，购买量或达到450吨。

 

技术面上，黄金日线连收长下影K线，短期筑底迹象明显，在通胀预期走高的情况下，黄金短期下行空间有限，中期有望围绕1820-1865美元区域震荡，为进一步上行积蓄能量。

 

 

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