自美聯儲在今年3月份大規模量化寬鬆以來，道瓊斯指數V型反轉，目前已經接近前高點，而納斯達克更是在今年疫情嚴重衝擊之下走出了一波大牛市行情，隨著大選日益臨近，後疫情時代+新總統預期的到來，在美股與基本面嚴重脫鉤的情況下，美股目前的走勢更像是暴風雨前的寧靜。

市場充分預期拜登勝選

自首場總統辯論以來，根據最新民調顯示，拜登支持率大幅領先特朗普將近11%的優勢，自此之後市場迅速反應，再加上特朗普感染新冠，市場在接下來一段時間裏已經充分預期拜登勝選。

首先早在2016年的匯市，投資者們就曾出於對特朗普當選的預期而爭先買入盧布、賣出比索。當時，市場預期特朗普當選總統，有助於修復美國與俄羅斯的關係，並在贏得大選後切斷美國與墨西哥的貿易往來。現在，情況截然相反！投資者正在大幅買入比索、賣出盧布。

圖示：市場正在賣出俄羅斯盧布買入墨西哥比索

除此之外，因為拜登還承諾當選之後會大規模刺激經濟，更是帶動市場對公共債的一波熱潮，推動公債收益率升至數月高位。

總體而言就像市場預期的一樣，若拜登勝選完全有可能會打破當下市場的邏輯，從根本上改變當下美國的政策，美股因此而將承壓。

美股領漲成份股已變

在今年美聯儲大規模量化寬鬆之後，美股確實走出了一波V型反轉行情，納斯達克指數更是延續了一波牛市，從此前美股上漲的成份股來看，領漲的無疑是以蘋果、臉書、穀歌、亞馬遜、微軟等高科技為代表的成份股，顛峰時刻四家科技巨頭占標普權重達16.5%，穀歌領跑標普78%，蘋果領跑62%，臉書領跑29%，亞馬遜領跑13%。

圖示：首場辯論後美股原材料和能源領漲

一切變數都在特朗普與拜登首場辯論之後，以原材料、能源、公用事業為代表的成份股取代科技股領跑美股，而同期的四家科技巨頭，蘋果、亞馬遜、穀歌、臉書跌幅分別達到2.87%，3.1%，2.15%，2.26%。這一切都源於市場對於拜登勝選的預期，從美股領漲成份股的轉變來看，市場已經不能用常理來看待。

市場邏輯顛覆

綜上所述，雖然目前來看美聯儲的量化寬鬆仍然會支撐美股狂歡，但春江水寒鴨先知，各大市場已經在為拜登勝選而佈局，美股在美聯儲的支撐下，與基本面脫離越來越遠，市場邏輯完全顛覆，不能以常理來看待，隨著美股領漲成份股的轉變，美股猶如暴風雨前的寧靜狂歡依舊。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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