自8月開始，天然氣大幅走強，一改此前的頹勢，連續的大幅攀升表現亮眼。自3月以來大幅暴跌之後，經濟緩慢復蘇，至暗時刻已經成為過去，市場預期未來需求將會逐漸上升，天然氣長期看好。另外，冬季供暖的需求預期對天然氣價格的提振功不可沒，整體走勢依舊處於強勢。

歷史在重演 季節性需求提振天然氣

時間回到去年8月，天然氣價格大幅飆升，兩波向上衝擊最高至2.9的位置，漲幅達43%。同樣的走勢在今年8月再次上演，走勢可謂是驚人的相似，且漲幅實現了翻倍，達到了106%，從目前的情況來看，相對依然處於強勢。

從季節來看，冬季到來之前，天然氣冬季供暖需求上升實屬情理之中，市場預期放大了價格的波動，所以無論供應如何，天然氣都有大漲的機會。且從全球疫情爆發之後，市場情緒低迷，但在經濟復蘇的過程中，中國率先恢復生產，天然氣進口量大幅上升，另外全球也陸續進入到復工複產中，提振了市場信心。

產量過剩是大環境 減產提供中期支撐

全球原油和天然氣過剩已是家喻戶曉了，雖然全球需求在逐步上升，但今年受疫情的影響，短期天然氣需求下降成為必然，雖然過去半年需求有所回升，但依然未回到疫情之前的水準。且從目前的情況來看，天然氣的供應並未因消費下降而調整，導致天然氣庫存大幅增加。

根據IEA統計數據，截至2020年3月底美國天然氣地下儲氣庫存儲量比2019年上升了77%，比近5年平均水準高出17%；歐洲則增長了40%，比近5年平均水準高出80%。那麼由此可見，天然氣供應量過剩依然是心頭大患。

今年又或是暖冬 疫情反復引擔憂

此前報導全球今年將會受到厄爾尼諾氣象的影響，一度使得市場擔憂冬季會格外寒冷，天然氣因此受益，實現了預期中的大幅上漲走勢。但隨著時間的推移，今年北半球或又是暖冬，這無疑對天然氣價格非常不友好。由於此前疫情的影響，截止今年6月初，全球主要天然氣市場都出現不同程度的需求下降或增長放緩。IEA就曾在6月預測全年同比下降4%，這一下降幅度比2009年金融危機時大一倍，當年天然氣消費下降2%。

儘管全球都在疫情之後逐漸恢復生產，但不得不承認的是並未恢復到疫情前的水準，且復蘇的步伐有放緩的跡象，且目前歐洲疫情又有加劇的態勢，部分國家更重啟封鎖措施，其中以色列在9月18日再次實施嚴格的限制措施，持續時間至少三周，是否延長將視具體情況而定，這意味天然氣需求短期仍面臨重大考驗。

綜合來看，天然氣從走勢上來看依舊處於強勢，季節性需求提振對天然氣價格支撐強勁，“價格包容消化一切”告訴我們，若天然氣後續繼續上行，表明市場依然看好天然氣。但必須注意的是，利空因素依然威脅著天然氣，所以萬不可掉以輕心。技術面來看，天然氣下方關注2.50-2.60一線的支撐，上方關注3.0一線的阻力，若能突破，則看向3.4一線。

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