7月中旬，美伊軍事對抗再度升級，全球能源咽喉——霍爾木茲海峽重新進入實質性封鎖狀態。7月12日，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣佈關閉該海峽，隨後美軍重啟對伊朗的海上封鎖，此舉再度引發全球能源市場的供需危機。

停戰失效 戰爭再起

美國總統特朗普在G7峰會上宣佈，美伊雙方此前簽署的停戰備忘錄正式失效。隨即兩國展開新一輪相互打擊。美方持續打擊伊朗南部沿海及導彈設施，伊朗則以封鎖霍爾木茲海峽作為核心反制手段。與此同時，美國以保障霍爾木茲海峽通航安全為由，於7月15日出動單程攻擊型無人艇發射導彈，在波斯灣截停一艘駛往伊朗的油輪。這一行動標誌著美軍不僅進一步擴大了對伊朗的封鎖範圍，更將海上對抗推至實質性軍事衝突層面。

特朗普政府還在醞釀更大規模的進攻計畫，甚至揚言已經鎖定伊朗境內上千枚導彈，隨時可以打擊其核設施、橋樑公路、發電廠等戰略目標。一旦美國再度加大打擊力度，本就脆弱的停火機制將徹底崩潰。面對美方的極限施壓，伊朗並未妥協，而是採取對等反制措施，持續打擊美軍駐紮在巴林、約旦、科威特等中東地區的軍事基地，且明確表態暫無談判意願，雙方對峙陷入死迴圈。

流動性危機再現

受海峽封鎖影響，航運監測數據顯示，該海峽日均通航船隻已從百餘艘驟降至個位數，全球原油日均供應量銳減超過千萬桶。國際能源署發出警告，這場對峙沒有絕對贏家，持續的封鎖與打擊只會加劇全球供需紊亂；如果這一僵局未來幾周內無法打破，全球經濟將面臨嚴峻考驗。原油流動性危機再度浮現，供需矛盾引燃了國際原油市場。在恐慌情緒與實質性斷供的雙重推動下，原油價格暴漲近10%，創下近年來最大單日漲幅。市場普遍預期，若封鎖狀態持續，油價或將再度突破90美元，甚至站上110美元關口。更為嚴峻的是，這一衝擊還在不斷擴大，歐盟的原油和天然氣運輸高度依賴霍爾木茲海峽，如果海峽持續封鎖，不排除北約介入衝突的可能。

7月15日，黎巴嫩和以色列在羅馬結束了為期兩天的談判，雙方達成一致，將在黎巴嫩南部設置兩個試點區域完成撤軍，後續黎巴嫩軍隊將進駐以色列撤軍區域，但以色列尚未公佈具體撤軍時間。與此同時，伊朗允許一名在拜登時期被錯誤拘留的美國公民離境，釋放了善意，但並未改變當前局勢。

百利好特約投資策略師麥東認為，市場期待的TACO交易雖然未能如期出現，但結合特朗普的一貫風格，該交易落地只是時間問題。隨著黎巴嫩與以色列談判取得進展，美伊戰場的緊張局勢得到一定緩解，然而戰爭的最終決定權仍掌握在美國手中。

技術面來看，周線級別，油價運行於85美元下方。中期而言，85美元一線為多空分水嶺：若有效突破該位置，油價有望上行至90美元；但若TACO再度上演，則油價仍將維持在85美元以下運行。

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