截止10月23日原油走勢一直令投資者疑惑不解，在一系列多空因素的影響下整體上油價一直在37美元到41美元之間波動，波動率雖然相比9月份有所放大，但油價一直沒有出現因市場預期通脹上升而出現上漲的態勢，當然全球央行大規模放水也是一直支撐油價上行的基礎。那麼隨著市場預期疫情會好轉之際，疫苗量產日期越來越近的情況下，原油接下來需求預期會不會上升呢？

疫苗量產是前提 通脹預期依然強

近期美國新一輪經濟刺激法案重燃希望，市場對於此次經濟援助規模大概在1.9萬億美元。而事實上在此之前，從市場資金流向來看，美聯儲大規模放水之後，資金首先流入美股，隨後是大宗商品市場，其後是和生活相關的農產品領域，近期資金又流入債市。這說明市場對於通脹預期一直比較強，那麼從這個邏輯來講，通脹要上升能源必然不會落下風。

圖示：農產品價格大漲

但這裏有一個前提條件，那就是疫情要得到控制，因為如果疫情得不到控制那麼消費必然起不來，而從目前歐美各國公佈的通脹數據來看，事實上歐美各國陷入通縮的境地。因此疫苗量產是此次通脹預期能不能起來的物質條件。

鑽井數回升 原油生產商加大佈局

從供需層面上來講，如果能夠直接瞭解原油生產商的原油生產數據，那麼投資者就能夠基本瞭解原油市場的未來預期，而能夠直接反應原油生產商對未來原油需求預期的是鑽井數。

圖示：美國石油鑽井數

從近兩個月以來鑽井數的變化來看，鑽井數在今年8月到9月鑽井數下降至歷史低點，隨後在9月底鑽井數開始回升，原油價格波動率也開始放大，因此我們基本可以得到一個事實是，原油生產商在疫情預期變好的情況下，又開始加大了原油生產的佈局。這預示著市場對於未來原油需求預期是增加的，因此我們不能簡單的理解為鑽井數增加利空原油。

需求預期弱是短暫的

綜上所述，當下原油價格維持著高位震盪，主要原因是疫苗仍然沒有量產，疫情對原油需求的預期影響較大，但隨著疫苗量產預期臨近，通脹預期將再次重回市場關注焦點，而原油生產商的提前佈局，也預示著油價未來將處於上升週期。從價格上來看未來重點關注37美元的支撐和41美元的壓力。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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