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上周五（4月2日）美國非農報告顯示，美國2021年3月季調後非農就業人數增加91.6萬人，遠超預期的增加66萬人，失業率為6%，與預期值持平。市場認為3月非農增長遠超預期，服務業復蘇進入“快車道”，小時工資雖略有下滑，或因低收入群體回歸所致；往後看，服務業就業仍有較大“填坑”空間，強修復料將延續；強非農刺激美債利率與美元指數上行，高估值資產仍有壓力。 黃金對標美債實際收益率 從歷史上來看，
2021-04-06
自1月份低點以來（1月6日89.20），截至目前反彈幅度逾4.5%，近期美元走勢依然強勁，高度一度衝開93整數關口。在拜登政府持續發債撒錢、美聯儲購債規模不變的大環境下，美元指數的強勢著實令投資者有些意外。坊間猜測，一旦美聯儲貨幣政策轉鷹，美元指數是否要衝天。 美元走強矛盾 是看好還是不看好美國經濟 簡單回顧本次美元大幅反彈前的那一輪美元大跌。這一輪美元指數大幅下跌開始於2020年3月，也就是美聯儲祭出無限量QE政
2021-04-06
自2月美國大寒潮結束後，天然氣價格一路下行，價格一度觸及到2.4225美元一線，但在3月18日後，天然氣價格不再創新低，隱隱有築底企穩跡象。究其原因就是需求季節性回升，環保政策繼續加碼，促使天然氣的預期走高。 用電高峰將來臨 週期需求再提升 一年之內天然氣有兩個消費高峰期，都和北半球的生產生活活動密切相關，冬季取暖高峰促使天然氣價格達到一年頂峰，夏季發電帶來的用氣小高峰也會帶來一波行情。2017年二季度天然氣漲幅超過20%，2018年二
2021-04-06
近期原油一改此前的強勢上漲轉為震盪下行，自最高點67.95美元持續向下回落，截至目前最低觸及57.24美元的位置，這是自去年10月以來罕見的持續回落超十美金的行情，回落幅度15.78%，那麼，原油後續會如何演繹？ 多重利多兌現 油價支撐不足 自去年4月以來，OPEC+一致通過超歷史紀錄的減產協議，齊心協力提振油價，原油亦是不負眾望，走出了非常強勢且連續的上漲，那麼時至今日，OPEC+增產勢在必行，供應方面的利多支撐不再如從前般強勁。4月
2021-03-30
近期原油一改此前的強勢上漲轉為震盪下行，自最高點67.95美元持續向下回落，截至目前最低觸及57.24美元的位置，這是自去年10月以來罕見的持續回落超十美金的行情，回落幅度15.78%，那麼，原油後續會如何演繹？ 多重利多兌現 油價支撐不足 自去年4月以來，OPEC+一致通過超歷史紀錄的減產協議，齊心協力提振油價，原油亦是不負眾望，走出了非常強勢且連續的上漲，那麼時至今日，OPEC+增產勢在必行，供應方面的利多支撐不再如從前般強勁。4月
2021-03-30
近段時間以來，隨著全球疫情防控取得重要成果，全球經濟復蘇強勁，對應的能源需求也在快速上升，原油價格大幅上漲就是最好的例證，但同時天然氣價格卻在低位排徊，筆者認為天然氣價格處於低位，主要原因是季節性需求引發的，隨著天氣轉暖天然氣需求下降，對應的天然氣價格也會降低。但隨著全球經濟復蘇加快，天然氣需求上升，價格也將水漲船高。 第一季度天然氣需求增長2.8% 根據數據統計顯示，2021年天然氣需求預計將增長2.8%（約1100億立方米），亞洲、
2021-03-23
美聯儲重申寬鬆 金價短期跌幅受限 最新一期的美聯儲利率決議中上調美國2021-2022年兩年的GDP增速預期和上調今明後三年的PCE和核心PCE通脹預期的同時，維持聯邦基準利率在0%-0.25%不變，點陣圖更是顯示美聯儲直至2023年底都將按兵不動。 鮑威爾在利率決議之後的新聞發佈會上表示，目前並不是開始討論縮減購債規模的時候。只有在看到經濟復蘇出現實際進展才會開始縮減購債規模並且會盡可能地提前發出通知。綜合來看本次利率決議總體偏鴿派，顯示在未來一段時
2021-03-23
美股繼續維持著2009年以來的牛市，對美股超長牛市“溯源”的觀點也是層出不窮。嘗試以實事求是的角度來看，美股超長牛市是多方面因素共同影響的結果，而其中最重要的因素便是流動性。美聯儲手握著流動性的生殺大權，對美股而言，美聯儲的（貨幣政策）態度，決定著美股能夠企及的高度。 美債收益率快漲 美聯儲會否採取行動成焦點 首先弄清楚美債與美股之間的關係，本文只談兩者間的簡單關係。美債收益率上漲，且上漲幅度較大，其含義是投資者
2021-03-16
歐佩克堅持減產 油價短期仍堅挺 三月初召開的歐佩克部長級會議結果顯示，除俄羅斯和哈薩克斯坦被允許增產約15萬桶/日之外，其他產油國將在4月份維持此前減產規模不變，包括沙特單方面減產100萬桶/日也將在下個月延續。這同市場預期的歐佩克產油國集團在4月份增產150萬桶/日相去甚遠，有利於改善原油供給過剩狀態，甚至短時間內造成供給短缺，有望推動油價進一步上揚。 從需求端來看，新冠疫苗穩步推進，新增確診人數拐點已經呈現，全球經濟呈現加速復蘇態勢。歐元區2月份製
2021-03-16
截至3月12日黃金價格維持在1700美元左右，從整體趨勢來看，金價依然非常弱勢。而且在美債收益率持續走強的情況下，黃金不斷遭到拋售吸引力大幅下降。隨著拜登1.9萬億美元刺激法案的推出，流動性的多米諾骨牌已經推倒，黃金後市需求有望提升。 多米諾骨牌已經推倒 自拜登政府1.9萬億美元刺激法案推出以來，金價迎來強勢反彈，而這只是一個開始，市場預期拜登政府後續還會推出一個更大規模的財政政策。因為本身這個1.9萬億刺激法案並不是讓經濟復蘇的法案，
2021-03-16