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二季度天然氣走勢出乎市場意料，以往每年二季度天然氣走勢往往比較弱勢，基本下跌幅度都超過10%，而今年上漲幅度超過35%。天然氣價格週期性很強，二季度是天然氣消費淡季，而支撐天然氣打破週期魔咒的是消費端的走高和美元氾濫造成的輸入性通脹，消費端的旺盛需求帶動天然氣庫存快速下降，氾濫的流動性造成保值和投機功能的放大。 淡季消費旺盛 庫存快速下降 今年世界經濟反彈是板上釘釘的事情，世界銀行6月發佈的《全球經濟展望》顯示，今年全球經濟增長為5.6
2021-06-29
六月議息會議放鷹 實際利率觸底反彈 近期美聯儲的議息會議上，宣佈將基準利率維持在0%-0.25%不變，將超額準備金率從0.1%上調至0.15%。值得注意的是，點陣圖顯示美聯儲加息時間點提前至2022年。本次利率決議同市場預期基本一致，美聯儲正在美國經濟逐步復蘇中收緊貨幣政策。 利率決議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾進一步證實，美國通脹短期將進一步攀升，美國經濟強勁復蘇，美國就業市場總體向好，美聯儲將在合適時機談論並且通知收緊購債規模事宜。 &nb
2021-06-29
近段時間國家全面開放三胎生育政策，引發全民熱議。從宏觀層面上來說，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利於改善我國人口結構、落實積極應對人口老齡化國家戰略、保持我國人力資源稟賦優勢。但從實際情況來看，是這樣的嗎？國民養育三胎的意願強不強呢？ 國家出臺三胎政策的背景 首先筆者要恭喜全國的小朋友，六一兒童節你們收到了國家送給你們的禮物，家裏只有一個的可以收穫弟弟妹妹，家裏有兩個的可以更多哦！ 當前國家出臺三胎政策有三大背景。 第一，人口老
2021-06-22
備受關注的美聯儲6月議息會議結果如期公佈，暫態市場波動加劇。由於美聯儲的態度相較之前明顯表現鷹派，美股短線下挫。雖然結果表明美聯儲在2023年將進行加息（甚至兩次加息），但並不意味著美股從此開啟下跌走勢，反觀大週期來看，牛市仍未結束。 美聯儲態度強硬 但不會那麼快採取行動 本次美聯儲議息會議結果顯示維持利率不變，每月1200億美元的購債計畫不變，這與以往一致。但上調了經濟增速預期和通脹預期，同時下調了失業率預期，表明美聯儲對經濟復蘇信心
2021-06-22
供給端維持穩定 為油價提供支撐 供給端看，歐佩克最新月報顯示歐佩克產油國5月份產量維持在2546.3萬桶/日，仍然符合此前達成的減產協議；美國原油產量近期小幅上行至1120萬桶/日，亦是較為穩定。歐佩克產油國集團的減產協議仍將利好油價上行。 此前美伊以及多個大國進行恢復2015伊朗核協議的談判，雖然頻傳樂觀預期，近期或再次陷入僵局。一方面是伊朗即將進入大選，在大選結果出來前，談判結果仍然具備不確定性；另一方面，伊朗此前宣佈，該國已經擁有6.5公斤豐度為
2021-06-22
6月10日晚，美國5月末季調CPI年率再次大幅上升，達到5%，環比上漲0.6%，也是本年度連續第四次大漲，黃金則應聲走高，短時間內上漲超過10美元，從三月底至今黃金上漲幅度超過13%，表現已經超過美股等其他資產的表現。黃金上漲的邏輯映射的是美聯儲寬鬆貨幣政策，以及寬鬆引起的通脹，但美聯儲現在在寬鬆的問題上騎虎難下，市場基於通脹等問題大概率會繼續推高金價。 褐皮書或揭示真相 短期貨幣政策難變 儘管通脹不斷上行，但美聯儲目前的策略仍然是儘量
2021-06-15
截止6月中旬，天然氣價格延續開年以來的上升態勢，價格已經升至3.25美元附近，這得益於全球天然氣市場供需基本面、貿易、價格等方面均呈現顯著改善。1-4月，全球三大天然氣市場需求出現不同程度上升，供應隨著產量和液化專案投產逐步增加，市場景氣度顯著提升,供需差收窄，市場基本面逐步向好。 百年一遇寒潮導致市場聯動明顯 今年上半年以來眾多的因素導致天然氣價格不斷走強，首先是極端天氣導致天然氣供暖需求大增。1月美國氣溫溫和，發電、民商用氣需求穩定
2021-06-15
北京時間6月4日20:30公佈了美國5月季調後非農就業數據，數據顯示增加55.9萬人，預期為增加65萬人，前值為增加27.8萬人，表現不及預期，同時公佈的失業率顯示從6.1%下降至5.8%。雖然就業增長速度不如預期，但一定程度上市場仍相信美國經濟正在從疫情衰退中復蘇。 5月非農有改善 讓美聯儲猶豫的是真實失業率 由於4月非農就業意外爆冷，同時伴隨著通脹的大幅上升，美聯儲關於繼續購債還是收緊購債在市場展開了廣泛的討論。萬眾矚目的5月非農數
2021-06-08
自5月21日，原油日線級別二次探底以來，走出了一波強勢上漲，12個交易日漲幅超過10%，價格創下自2018年10月以來近30個月的新高。數據顯示，市場對今年下半年的油價普遍持樂觀態度，摩根大通預計布倫特原油將在今年年底達到80美元/桶，而此前預計該價格會在2022年二季度達到，油價的表現或許已經超出了大多數人的預期。整體來看2021年下半年將繼續沿著需求上升、庫存下降、油價上漲的主線演繹，供求關係將繼續主導油價走勢。 增加原油供應 &nb
2021-06-08
拜登擴大財政支出 寬鬆政策仍在路上 美國總統拜登近期公佈了任期內首份預算提案，提案中計畫在今年10月開啟2022年的財年中支出6萬億美元。美國總統拜登上臺之後，先是救濟計畫，再到基建計畫，最後是擴大財政支出，顯示美國財政政策仍然維持超級寬鬆路線。 另外一方面，美聯儲多位委員在公開講話中提及，美國經濟復蘇仍然需要美聯儲寬鬆貨幣政策的支持，目前並不是縮減購債規模或是加息的合適時間點。意味著美國仍將維持超級寬鬆的貨幣政策和財政政策，股票市場大概率仍將從超級寬
2021-06-08