近兩年美股完全由AI科技板塊單邊拉動，全球資金抱團推高板塊估值，杠杆資金持續入場，結構性泡沫不斷發酵。新任美聯儲主席沃什上任後，投資者普遍預計美聯儲將長期維持高利率；近期美伊地緣衝突再度推高油價，疊加全球科技股盈利兌現不及預期，在多重不利因素交織下，美股回調風險正在持續累積。

加息預期強化 美伊衝突攪局

新任美聯儲主席沃什上任後，推動美聯儲內部改革，同時拒絕給出未來政策預期指引，多次強調要將通脹回落至2%的目標。市場普遍將這一表態解讀為鷹派信號，加息預期陡然升溫，從年底提前至9月。據CME“美聯儲觀察”數據，美聯儲9月維持利率不變的概率為51.2%，累計加息25個基點的概率為44%，累計加息50個基點的概率為4.7%。最新發佈的會議紀要顯示，美聯儲多數官員支持年內重啟加息，市場降息預期徹底延後。

近期，美伊局勢再度緊張，美軍襲擊了伊朗數十個軍事目標，雙方停火協議已實質性破裂，霍爾木茲海峽航運風險再度抬升，推動原油價格大幅上漲，單周漲幅已達20%。據測算，油價每上漲10美元，美國CPI將上升0.3至0.5個百分點。能源價格上漲會直接拖累美聯儲壓低物價的進程，加息時間窗口可能再次推遲，最終形成“衝突抬升油價、油價推高通脹、通脹鎖定高利率、高利率擠壓科技估值”的負向閉環。

AI泡沫預警 警惕系統性風險

當前美股上漲並非全面牛市，而是由七大AI巨頭抱團推動的結構性上漲行情，其中蘋果、英偉達、微軟等七家企業的總市值占標普500指數的比重高達34%，已經超過2000年科技互聯網泡沫時期的峰值水準，市場集中度嚴重偏高。上游算力龍頭依託訂單支撐業績，前瞻市盈率維持在24-26倍，估值相對合理；但大量中下游AI應用領域的無盈利小票估值已嚴重脫離基本面，僅依靠題材炒作持續走高，部分標的漲幅超300%卻仍未實現穩定盈利。

百利好特約黃金高級分析師歐文認為，美聯儲高利率政策持續壓制資產定價，美伊衝突推升能源通脹，疊加科技企業盈利兌現乏力，多重負面因素正在不斷累積風險。短期來看，美股或依靠資金抱團維持高位震盪，但基本面與流動性的支撐持續弱化，調整窗口即將臨近。

技術層面，道指表現相對強勢，短期回調空間有限，下方關注51400點位支撐，若跌破可下看49000一線；納指日線走勢震盪收斂，若下方跌破28700將觸發深度回調，目標可看至26800一線。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好 轉載請注明