黃金方面：上週金價跌破4000美元關口，錄得近四個月來最差單週表現。亞洲盤黃金在3978—4020美元/盎司區間震盪，一度反彈至4010美元上方，但多頭明顯較為謹慎。

當前盤面核心矛盾並未改變：地緣風險提供脈衝式支撐，但高油價帶來的通膨擔憂、聯準會12月升息預期以及高位美債殖利率，繼續壓制黃金估值。若核心PCE環比不低於0.3%，疊加WTI原油重返100美元/桶上方，通膨黏性擔憂會再度強化「更高更久」的利率敘事。

百利好特約智昇研究市場策略師鵬程認為，對黃金而言，高利率環境並不友好。實質利率預期抬升會直接提高持有無息資產的機會成本，美元也可能獲得階段性支撐；強勢美元同樣會施壓黃金。簡單總結，在高利率環境下，黃金很難出現趨勢性上漲。

技術面：黃金日線連續收黑，價格臨近前期低點，同時乖離率過大，短線存在修復可能。1小時週期形成下降區間，短線可能還有最後一跌，日內注意上方4020美元一線的壓力。

原油方面：亞洲盤時段國際油價小幅回落，但仍維持在100美元/桶上方。地緣衝突繼續提供風險溢價，但緩和訊號、供應對沖與需求擔憂共同壓制上方空間，油價更可能維持高位寬幅震盪。

地緣風險仍是核心定價錨。本輪油價強勢主要來自中東航運與能源設施風險。荷姆茲海峽、紅海及周邊海域油輪遇襲事件持續，運費與保險成本抬升。同時，胡塞武裝持續對沙烏地阿拉伯輸油管線和港口發動襲擊，也強化了市場對供應中斷的擔憂。

但今日亞洲盤出現緩和訊號。沙烏地阿拉伯、土耳其、巴基斯坦等麥加協議國家官員預計將在德黑蘭與伊朗方面會面，討論地區協調事宜，市場對衝突進一步升級的擔憂有所降溫。此類會晤不太可能改變實際供應風險，但足以削弱短線多頭情緒，遏止上漲勢頭。

技術面：原油日線到達前期成交密集區，價格超賣，短線有調整可能。4小時週期上漲結構完成的可能性較大，短線大概率形成下降ABC走勢，日內可關注上方102.20美元一線的壓力。

美元指數：亞洲盤美元指數維持區間震盪。美元短線缺乏單邊驅動：一方面，市場幾乎完全定價聯準會本週按兵不動，10月維持利率不變機率約90%—93%；另一方面，12月升息25個基點機率仍在69%—75%之間，中期緊縮邏輯並未消失。

市場普遍認為聯準會本次會議不會升息，但真正影響美元估值的，是政策聲明與鮑威爾新聞發布會對通膨、就業以及後續利率路徑的表述。若措辭偏鷹，12月升息預期可能進一步鞏固，美元將獲得支撐；若鮑威爾強調長端殖利率上行已收緊金融條件，美元反彈空間則會受限。

本週還將公布美國第三季實質GDP和9月核心PCE。若數據強於預期，疊加WTI原油維持在100美元/桶上方，通膨黏性擔憂會再度強化「更高更久」的利率敘事，對美元形成支撐；若數據走弱，美元可能承壓回落。

技術面：美元指數日線連續收帶長下影的小黑K，前期價格高點支撐明顯，短線調整可能接近尾聲。4小時週期形成橫盤走勢，短線可能還有最後一跌，可關注上方101.83一線的壓力。

日經225方面：日經225日線收帶長下影的小黑K，價格處於區間下沿，理論上有較強支撐。1小時週期形成下降區間，短線很可能還有新低，可關注上方62700一線的壓力。

銅方面：銅日線收看漲穿透K線組合，價格處於區間下沿，調整隨時有結束的可能。4小時週期若價格站上6.45美元/磅一線，則下跌結束的可能性較大；反之將繼續維持震盪。

10月26日市場速覽：

1.兩名美國官員透露，如果總統川普下令，美軍駐中東部隊可在96小時內對伊朗發動新一輪軍事行動，且行動規模可能相當大。

2.美國總統川普表示，美國對伊朗的下一步行動已到了必須作出決定的時刻：要麼達成協議，要麼恢復軍事打擊。

10月26日重磅數據/事件預覽：

今日無重要數據公布。

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